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啟富達國際 研究團隊

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全球股市重挫，熊市來臨？ 言之過早！

資料來源：【啟富達國際研究團隊】2011/08/05

1.       昨日道瓊重挫512點，近期全球股市大跌，主要都是反映全球經濟數據不佳，不過截至目前為止，尚未有任何證據證明全球經濟已再次步入衰退，無需過於擔心。今天晚上公佈的就業報告是另一項觀察重點。先前預估原本在今年第二季全球經濟成長將會趨緩，目前仍在預期範圍之內。VIX大漲及股市大跌，主要反應信心面問題，若未來經濟數據公佈並未惡化，股市將有機會反彈。

2.       8月股市震盪主要是受到美債、歐債、中國經濟硬著陸與公佈Q2財報所影響。啓富達原本對台股此波預測為7800-8000點間，股市大幅修正反映國際投資人信心不足，不過我們對整體經濟看法並未改變。

3.       未來黃金走勢、瑞郎、日元、VIX指數、美元指數將是風險觀察指標，若持續走高，建議逐步減碼手中持有之風險性資產比例。

4.       關於歐債問題，近期歐洲央行應該會再度進場購買歐洲邊陲國家公債，應有助於抑制義大利及西班牙公債利率的飆升情況。歐元區Q2GDP將於8/16公佈，亦為未來重要觀察指標。

5.       全球經濟成長放緩主要是反映成熟國家所面臨的經濟成長趨緩問題，新興國家經濟成長依然強勁，更何況原物料價格及油價修正有助於減緩通膨，進而再次帶動消費者購買力，未來也將反映於經濟基本面上。預估ECB將暫緩升息步調，Fed推出QE3機會不大。

以下說明全球二次衰退風險不大之理由：

◎ISM未來動向

7月ISM數據不理想，但市場原本就預估ISM將於第三季反彈，因此預期9月公佈的8月ISM數據將會回升，未來整體走勢仍持續上行，製造業景氣為整體經濟領先指標，只要製造業景氣持續上行，多頭趨勢看法不變。