極端事件出現的風險,統計學上認為按照常態鐘型分佈,極端值出現機率是相當低的,導致很少人會考慮到大幅波動造成的風險。
以 2007 到 2008 年,許多銀行在進行壓力測試時為例,當時假設的最壞情境,是美國房價走平,而且維持平盤一段期間,因為美國房價幾十年來未曾全面下跌。
很少有銀行想到去測試一下,如果房價開始下跌會如何?人們習慣根據現成可用的近期資料來預測未來,導致市場過度樂觀。