美國公債是美國政府以國家信用作擔保，向金融機構及社會大眾募集資金發行的債券，幾乎可以說是沒有倒債風險，而政府公債殖利率的變動是長期投資、企業發行債券及衍生性金融商品之定價指標。而影響公債殖利率變動的重要因素包含長期債券的供給量與需求量、國內經濟景氣的走向、消費者物價指數與躉售物價指數、貨幣政策及外匯政策、市場預期心理。

美國10年期公債殖利率與經濟景氣的走向有連動關係，如景氣衰退時，央行運用寬鬆的貨幣政策時，此時公債價格會上揚、殖利率下跌；反之，當景氣進入擴張復甦時，央行運用緊縮的貨幣政策時，公債價格隨之就會下跌、殖利率上升。殖利率的變動亦可以表示對未來的景氣預期，如債券投資人看好未來的經濟前景，紛紛拋售手中的長債進而轉向投資高收益性資產，此時殖利率則上升；反之，債券投資人看壞未來的景氣，買入長債，此時殖利率下降。因此，美國10年期公債殖利率與利率及通膨呈現正向連動關係，也表示投資人對未來景氣的預期，所以成為觀察景氣與通膨的最佳指標。

美國10年期公債殖利率會受到避險因素的影響而變化，因美國是全球最大的經濟體，美元仍是目前最重要的國際貨幣，一旦全球金融系統出現危機，或是全球股市多頭循環即將結束，資金就會留向流動性與安全性最強的美國公債。此時，美國公債價格會上升，美國公債殖利率會下降。量化寬鬆的貨幣政策亦會影響到殖利率的變化，因量化寬鬆主要透過買進長期債券來降低長期債券殖利率，因此，當市場預期政府將實施量化寬鬆政策時，債券殖利率會下降。

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