啟富達國際新聞中心 2011-08-01 11:41

陶冬於週日發表一篇關於美債看法的文章，文中表示，美債雖2日到期，但或許可利用技術措施延後幾天，但時間仍不多。美國國會議員明顯地將政黨利益凌駕於國民利益與民眾福祉之上，以此議題為彼此明年大選拉抬聲勢，有多種方式可解決卻始終不願選擇。

陶冬認為以下情形出現的機率很大：第一，發生技術性違約；第二，支付困難是短暫的；第三，美國信用評級將被降低。但對整個市場的影響是取決於資金對違約事件長度的判斷。

另外，美國第二季GDP增長僅上升1.3%，遠低於先前所預估的1.8%，且第一季GDP增長由原先的1.9%修正為0.5%。原先陶冬預言美國下半年增長3%，由美國近期的經濟數據判斷，是難以達成；第三、四季可能只有2%或更低。至於貨幣政策部分，緊縮措施至少是一年後的事；QE3部分，若美債沒問題是不會現身的。

以下為陶冬最新文章《經濟弱勢出　美債大限到》一文：

美國的債務危機、美國的GDP，全套的美式武器，將全世界的金融市場打得落花流水。股市出現連續第三個月的下跌（雷曼震盪期以來最長之跌勢），石油及商品價格疲弱，天堂貨幣黃金瑞郎創出新高，日元、澳元、新元各有精彩。穆迪調低西班牙的評級展望，加之義大利發債成本大增，歐元受壓。不過最具諷刺意義的事，儘管山姆大叔即將破產，資本還是流入美國國債避難，美債反而堅挺。

本周，美國國債已到生死大限，不過之前所言的8月2日的死線或許可以通過一些技術措施延後幾天，只是時間真的所剩無幾。華盛頓的政客，明顯地將政黨利益淩駕於國家利益和民眾福祉之上，挾持債限議題，為明年的大選營造有利於自己的環境，放著許多條出路不走，偏偏鑽進死胡同。筆者認為以下情況出現的概率很大：1）美國發生技術性違約，2）支付困難是短暫的，3）美國信用評級之後被調低。不過這些對市場的影響，取決於資金對違約事件長度的判斷。如果資金認為這是幾天的風波，壞消息出盡隨時可能被當成好消息炒；反之，則是一場金融災難。總之八月份有一場大賭，杠杆或大幅拉上，或急劇下降。

美国的债务危机、美国的GDP，全套的美式武器，将全世界的金融市场打得落花流水。股市出现连续第三个月的下跌（雷曼震荡期以来最长之跌势），石油及商品价格疲弱，天堂货币黄金瑞郎创出新高，日元、澳元、新元各有精彩。穆迪调低西班牙的评级展望，加之意大利发债成本大增，欧元受压。不过最具讽刺意义的事，尽管山姆大叔即将破产，资本还是流入美国国债避难，美债反而坚挺。本周，美国国债已到生死大限，不过之前所言的8月2日的死线或许可以通过一些技术措施延后几天，只是时间真的所剩无几。华盛顿的政客，明显地将政党利益凌驾于国家利益和民众福祉之上，挟持债限议题，为明年的大选营造有利于自己的环境，放着许多条出路不走，偏偏钻进死胡同。笔者认为以下情况出现的概率很大：1）美国发生技术性违约，2）支付困难是短暂的，3）美国信用评级之后被调低。不过这些对市场的影响，取决于资金对违约事件长度的判断

美國第二季度GDP增長僅為1.3%，遠差過本來就不樂觀的1.8%，而且第一季度增長被由1.9%下方修正至0.5%。該出錯的地方都出錯了，除了設備投資外，經濟各部門都比想像的更困難。過去幾個月中，非農就業數位差，而其它月度資料還可以，這次GDP堅定地站在就業數位那邊。筆者之前預言的下半年增長3%，看來難以達成了，3-4季度可能僅有2%左右（甚至更低）。聯儲任何收緊銀根的舉措，起碼是一年以後的事情了。不過如果美國國債困難未釀成災難，筆者認為QE3仍不會出籠。

美国的债务危机、美国的GDP，全套的美式武器，将全世界的金融市场打得落花流水。股市出现连续第三个月的下跌（雷曼震荡期以来最长之跌势），石油及商品价格疲弱，天堂货币黄金瑞郎创出新高，日元、澳元、新元各有精彩。穆迪调低西班牙的评级展望，加之意大利发债成本大增，欧元受压。不过最具讽刺意义的事，尽管山姆大叔即将破产，资本还是流入美国国债避难，美债反而坚挺。本周，美国国债已到生死大限，不过之前所言的8月2日的死线或许可以通过一些技术措施延后几天，只是时间真的所剩无几。华盛顿的政客，明显地将政党利益凌驾于国家利益和民众福祉之上，挟持债限议题，为明年的大选营造有利于自己的环境，放着许多条出路不走，偏偏钻进死胡同。笔者认为以下情况出现的概率很大：1）美国发生技术性违约，2）支付困难是短暂的，3）美国信用评级之后被调低。不过这些对市场的影响，取决于资金对违约事件长度的判断本周天氣預報：狂風暴雨，美債、歐債、PMI、非農就業，一起襲來。週一美國ISM預計53.6 vs 上期的55.3，歐洲PMI50.4 vs 52，英國PMI50 vs 51.3，中國PMI也可能跌至50線的邊緣。週二美國七月汽車銷售，12M vs 11.4M。週四歐洲央行及英格蘭銀行開會，料無政策變動。週五日本銀行開會，料亦無政策變動。同日美國非農業就業，預測為90K，vs 18K，失業率維持在9.2%。本周最重要的事件是美國債務上限議案，不知何時發生、如何發生。市場好像被縛在俄羅斯轉盤上，不知下一刀是飛向耳邊的空處，還是自己的心窩，總之一刀見分曉。

(林盈秀 編輯)