啟富達國際研究團隊

 

美國聯準會(Fed)主席柏南克日前表示，今年迄今為止美國經濟一直以溫和的速度增長，但由於對失業問題的擔憂，加上提高債務上限的截止日期迫近，柏南克表達對經濟的評價其實是喜憂參半；其在美國國會發表了有關經濟狀況的Fed半年度報告並暗示，Fed官員在經濟狀況變得更加明朗前，目前政策將按兵不動；Fed官員依然預計，隨著時間的推移，經濟增長將在下半年加速，但柏南克亦不得不承認經濟復甦步伐依然疲軟，失業率更是連續三個月上升，6月份已達9.2%。啟富達國際研究團隊認為，失業率日後將會逐步下降，因為通貨膨脹壓力已減緩，製造業指數也有落底反彈的徵兆，美國ISM製造業指數由5月的53.5上升至6月的55.3。

 

啟富達國際研究團隊一向認為，美國經濟能否持續復甦，在很大程度上取決於美國消費者，尤其是年底將來臨的消費旺季，便是經濟狀況見真章的時刻；儘管當前房屋市場存在問題並且就業數據令人擔憂，但預期食品和能源價格的降低應會使美國居民受益並提振消費信心。雖然鑒於當前景氣尚具不確定性，柏南克也暗示Fed準備在經濟疲軟的狀況下持續寬鬆貨幣政策，甚至不排除推出QE3，但啟富達認為聯準會將繼續按兵不動，觀察後續經濟數據再做決定；另一方面，Fed在提交國會的半年度報告中指出，圍繞債務上限問題的討論，目前尚未對美國國債造成負面影響。

 

日前穆迪 (Moody's)已將美國Aaa的政府債券評級列入負面觀察名單中，因該機構認為美國政府將無法及時提高法定債務上限，從而導致美國國債違約，若美國果真出現違約，不管違約持續時間長短，都會從根本上改變該機構對美國未來能否及時償債的評估，美國目前Aaa的政府債券評級將不再合適；而當下美國總統歐巴馬仍在與國會進行談判並試圖找出共識，共和黨領袖日前也已釋出部分善意，使美國政府能在8月2日的最後期限前提高債務上限的機率大增。

 

因此，啟富達國際研究團隊認為，美國債務上限如同希臘債務危機，雖然暫時會提高市場恐慌，但來得快去得也快，在義大利債務評等被調降之後，代表市場恐慌的VIX指數從15.95飆升至隔日的18.39，但仍遠不及希臘債務危機剛爆發時的29.7，顯示投資人對歐債問題已有心理抵抗力；再者，一個問題丟出來就會促使該問題的解決，真正的危機應該像是08年金融風暴時的次貸，隱藏已久卻突然爆發；而中國6月工業增加值年增15.1%，大幅超出預期，是去年5月以來最高增幅；6月社會消費品零售總額增長17.7%亦優於預期，上半年固定投資累計增長25.6%，增幅雖略有放緩，但應是宏觀調控出現成效；由此看來，啟富達國際對下半年的股市前景仍然看好。