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中國股市要衝 必先打敗通膨
日期
2011-07-11
啟富達國際研究團隊
中國6月份消費者價格指數(CPI)創下3年來最高升幅，彰顯出此次正是通貨膨脹擔憂促成了中國央行上週的升息；政府週六公佈的數據顯示，中國6月份CPI較去年同期上升6.4%，為2008年6月以來的最高增幅。6月份CPI增幅高於5月份的5.5%，也略高於此前經濟學家預期的上升6.3%；而細看物價漲幅的各分項顯示，食品價格乃是此次通膨超乎預期的罪魁禍首，不僅是整體食品價格上漲了14.4%，豬肉價格更比去年暴漲了32.3%，遠高於預期，使得6月份CPI升幅略高於市場的預期，通貨膨脹壓力依然較大，可能在近期內壓制市場對經濟成長的信心。
然而經濟學家普遍認為，由於食品價格將在下半年回穩，而且去年同期的比較基數已有所提高，中國的通貨膨脹率將在6月份觸及頂點，並在下半年回落；但這種預期似乎還不是那麼確定。美銀美林在研究報告中表示，中國今年全年的平均通貨膨脹率可能要略高於早前預計的4.7%。食品價格、尤其是意料之外的豬肉價格暴漲是導致CPI近期上升加快的主要原因，但非食品價格的漲幅也相當大，非食品價格較上年同期上漲3.0%，是2006年初以來的最高漲幅，也顯示出通貨膨脹壓力的普遍存在。
啟富達國際研究團隊認為，中國本期的消費者物價指數大增是可以預期的，觀察中國國內50大城市的豬肉價格上漲並沒有在6月放緩，反而再創高峰，但市場上的需求普遍下降，大家改以其他肉品替代豬肉，供給也將因為價格上漲而增加，若在之後沒有疾病威脅，預期價格將會受到壓制，此次由豬肉所帶起的物價恐慌也將告一段落。
中國股市從豬肉價格大幅飆漲以來的近三個月累計下跌約6.5%，加之宏觀調控所帶來的經濟硬著陸擔憂，中國股市除近期跟隨國際股市反彈之外始終偏弱，對於一個GDP成長率仍高達9%的經濟體來說，通膨壓力是對於中國經濟最主要的傷害因素，因此，中國股市若要振衰起敝，則通膨需要率先獲得控制，啟富達國際研究團隊認為，中國領導人接班在即，推行十二五計劃如火如荼，在此關鍵時刻必不能讓經濟硬著陸，通膨將稍獲緩解，下半年中國股市可重回爆發向上的軌道。
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