啟富達國際研究團隊

 

昨日分別有來自中、美、日的經濟消息。花旗銀行表示，日本經濟將因為供應鏈恢復正常與災後重建需求，而出現V型反彈，6月以來每週生產報告產出驚人，花旗更調高日本未來4季經濟成長率至-0.7％、1.1％、3.0％、4.5％，呈現爆發性增長的趨勢。美國ISM六月服務業指數下降至53.3%，5月為54.6%。接在此前分析師平均預估6月ISM服務業指數為下降至54.0%，該數據若高於50%，代表擴張企業家數仍多過緊縮企業家數，是經濟維持擴張的表徵。中國人民銀行7月6日宣佈上調人民幣存貸款利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，定期存款利息為3.50%，貸款利息為6.56%；這是中國人民銀行今年以來第三次上調利率，也是自2010年開始緊縮貨幣政策以來第五次升息。

 

大部分經濟學家預測，中國將不會陷入硬著陸，在此次升息之後，通膨壓力將能在未來數月之中得到緩解，除了因為國際油價回檔而獲得的喘息空間之外，因為豬價飆漲而增加的食品價格壓力也將在供給漸增而減輕，另外，此次升息對市場的影響也將因為之前的升息預期而降至最低，預料升息將不會傷害經濟，中國官方預測GDP上半年將可以達到9.5%，全年將有9.3%的表現。

 

然而目前中國地方債務問題浮上檯面，在央行不斷調高存款準備金的環境下，資金借貸更不容易，但地方政府為了達到政策要求，無不拚命建設，使得中國經濟似乎多了一顆未爆彈；其實這就像歐債一樣，每年都會被市場拿出來檢視一遍，或者說嚷嚷一陣，美國地方政府的債務何其嚴重，加州政府更是幾度瀕臨破產，但這問題何時造成美國經濟衰退？地方政府若是撐不住，尚有中央政府可以救助，更何況中國政策目前仍是按照十二五計劃在走，從大方向來說並未有失控現象發生，只要中國經濟能順利從出口轉成內需，再來個黃金十年也不為過。

 

啟富達國際研究團隊認為，目前歐美股市強勁反彈，有很大一部分的原因是日本災後重建所帶來的V型反轉，在地震發生後，日股大跌近20%，隨後發生的核災、限電、工廠暫停營運等事件皆影響全球供應鏈，但經過三個月日股至今反彈17.2%，顯示隨著重建工作推行，產品供應恢復正常；日本貿易省日前發佈，5月工廠產出較4月增加5.7%，優於市場預期的5.5%，亦較4月的1.6%大幅增加，再加上全球經濟雖放緩但仍保持擴張，日本重建無疑是助下半年經濟成長一臂之力。