啟富達國際 研究團隊

不只美國聯準會(Fed)主席柏南克在上週發表的言論裡申明美國經濟將在下半年有顯著反彈，摩根大通也由美國企業今年以來強勁的獲利預測，美國下半年經濟將成長加速，然而這兩個月以來全球各地可說是烽火連天，各地區都有自已的問題，歐洲主權債務問題至今僵持不下、美國債務赤字面臨調高上限的關卡、日本震災的後續影響、中國宏觀調控積極打房、澳洲對於中印需求可能減緩的擔憂等等；再加上全球經濟已顯著減緩，製造業指數普遍下滑，通貨膨脹率又一時居高不下，世界各地股市跌跌不休，對於經濟陷入衰退的恐慌水漲船高。美國道瓊工業指數上週總共下跌199點，收在11952點，跌幅1.6%，跌勢更創下2002年以來最長連跌行情。標準普爾500指數上週總共下跌29點，收在1271點，跌幅2.2%。那斯達克指數上週總共下跌89點，收在2644點，跌幅3.3%。

儘管經濟數據疲軟，但眾多分析師並未大幅下調原本對經濟復甦的預期，就如高盛與美林在油價回檔時仍然維持看高油價的預期一般，他們仍然預計今年企業利潤將創紀錄地連續第三年成長20%。雖然過去一年以來，美國國內生產毛額(GDP)增長5,640億美元，而聯邦債務更增加了1.36萬億美元，不過企業利潤因此得以連續第10季成長。接下來眾所關心的是，如果消費借貸以及就業市場報告能夠漸入佳境，那無異是對企業獲利佳音錦上添花，投資人就有理由抱持更加樂觀的態度進入第四季；雖然目前仍然未看出這樣的趨勢，但值得期待的是，如果通貨膨脹所帶動的商品價格上漲，從而提升了企業獲利，那就業市場的改善，包括增加雇傭和提高薪資水準似乎是可以預期的。

另外，危機也可以是轉機，日本震災重建過程所需要大量的資金與原物料，以及重新銜接起來的零件供應鏈可以振衰起敝；歐洲與美國的債務問題雖然一時進退維谷，但大多數的意見都認為將會順利解決；中國的宏觀調控可以讓過熱的經濟降溫之後持續成長，何況中國經濟的成長一直都是相對較高的；澳洲近期因為中印兩國需求降低而連帶導致經濟降溫，卻也使長期困擾著澳洲的通貨膨脹問題得以紓解，澳洲央行日前更避免了升息的壓力。