啟富達國際 研究團隊

歐洲製造業降溫且復甦兩極化的情況依舊；資訊機構Markit Economics 6月1日公佈，經過季節性因素修正後，歐元區 5月製造業採購經理人指數(PMI)為54.6，低於預估的54.8，此數據結果是7個月以來新低並為2008年11月以來最大跌幅；德、法兩國的表現遠勝於葡萄牙等外圍國家，西班牙的PMI創16個月新低並跌破50，希臘亦仍低於50的分界點。值得一提的是，西班牙在歐元區的經濟規模排名第4，較希臘、愛爾蘭與葡萄牙三者加總還要多；倘若日後也需要金援，預估金額恐將達3,500-4,500億歐元。

正在熱鍋之上的希臘政府與歐盟、IMF、歐洲央行的會商正日以繼夜地進行當中，根據媒體報導，最快在本週四(6月2日)中期財政計劃的協商將告一段落，其中包含對政府預算的配套措施在內。希臘能否在期間取得總數達120億歐元的歷來第5筆援助成為近期避免違約的關鍵。此外，IMF也要求附帶討論另一能應付希臘在2014年前資金需求的方案，金額約在650億歐元之譜，除了涵蓋歐盟與IMF提供的抵押貸款外，還有其他開源措施以及首度由外界監督民營化計劃的配套措施。

希臘政府與反對派持續針對新推出的開源節流措施進行協商，不過反對黨最後並未因歐盟施壓而妥協，以致協商未有共識，希臘10年期公債殖利率已上升至近17%，較去年金援時增加逾1倍。5月29日也有數萬名希臘民眾在雅典聚眾抗議，除了對執政當局不滿外，也對債權國要求希臘進一步縮減開支感到憤怒。但歐洲央行管理委員Nout Wellink日前表示，他絕對相信希臘能符合獲得IMF及歐盟下一筆金援款項所需的條件；德國總理梅克爾(Angela Merkel)亦表示，在希臘預算恢復平衡之前，不應先討論債務重組；法國財長暨IMF新任總裁候選人Christine Lagarde認為希臘需要協助而非債務重組，歐盟必須支持援助計劃。 Lagarde同時重申希臘要持續削減赤字並加速國營事業民營化計劃，這些均為歐盟與IMF繼續提供金援最重要的條件。

無論怎麼看，要讓希臘在未來幾年重返資本市場籌資而非靠外國金援是件極富挑戰性的目標，然而任其債務重組會對該國金融體系產生負面影響且在歐洲各地觸發金融風暴，兩相權害取其輕，因此債務重組並不在考慮之列。昨日傳出白俄羅斯在失去俄羅斯的襄助後也向IMF請求金援，雖然金額相對不大，但仍需關注其後續發展，是否會在屬於新興市場的俄羅斯及其周邊國家醞釀危機。