啟富達國際  研究團隊

美國人可能從來沒有想過，美國的消費由外國人一同刺激，美國的房屋庫存正由外國人幫忙消耗，在美元維持弱勢了很長一段時間之後，這樣的例子已經愈來愈多。美國商務部的數據顯示，今年2月海外遊客在吃住、禮物、娛樂等方面的開銷是89億美元，年增7%。全美最大購物商場Mall of America遊客部主管Doug Killian指出，2010年Mall of America的國際觀光客成長10%，今年以來仍維持增長走勢。他並點出，觀光客所花費的錢是美國顧客的2.5倍。因為美國經濟成長恐將在第二季降溫，因此美國在年底前升息的機率很低，造成美國和其他主要國家的利率差距持平甚至擴大，今年美元恐將維持弱勢格局。

美元持續弱勢將會吸引外國投資當地房產，美國NAR調查顯示，主要受美元下挫等因素影響，海外購房人持續購買美國房地產，其中高價房產居多。NAR調查數據亦顯示，海外購房人在截止2011年3月的此前一年內美國購房支出大約在410億美元左右，持美國簽證半年以上的海外個人購房支出同期總計達410億美元，上述兩項數字加起來將占美國房地產市場的8%左右。NAR調查顯示，海外購房人的房屋成交均價在315,000美元，遠高於美國國內房屋成交均價的218,000美元。全款現金支付的海外購房人比例高達62%，且近幾個月來，美國成屋銷售的三分之一為全額現金支付。但同時海外購房人對低價房產的需求也在增加，NAR調查顯示，過去一年中45%的海外投資者購房交易價格在20萬美元以下，主要是因為美國大部分地區的房價仍然未見上揚；80%的房產經紀人認為美元貶值刺激了海外購房人在美國購置房產。上周美國商務部公佈，4 月份新屋開工件數月減達 10.6%；另一方面，美國銀行業還持有許多的違約或查封房產，正待價而沽。這些等於是房市的隱性庫存，對房市前景投下巨大陰影，根據統計，目前美國銀行業資產負債表上等待出售的房產，達 60 萬間。對房市來說唯一的好消息大概就是美國的升息不會太早到來。

信評機構惠譽 (Fitch) 5月20日下調希臘債信評等，從 BB+ 下修至 B+，並將希臘信評展望評於「負面」，但該機構亦認為，雖然已接受高額援助，但希臘債務不會走到重整的地步，若希臘債務重整，惠譽認為將等同於違約。希臘自2010年5月接受了1,100億美元的援助貸款後，債務水平持續上升，借貸成本接近歷史高位，歐盟與IMF正在考慮為希臘提供額外的援助。希臘兩年期債券收益率高於25%，表明投資者認為希臘無法按照原來計劃的時間回到市場，對於希臘的危機何時解除仍有很深的疑慮。

對於目前全球經濟特殊的情況，中國人民銀行行長周小川也認為，整個金融危機發生一開始的時候，大家都認為應該施行刺激經濟的計劃。但是，這顯然也會加重有些國家財政的惡化程度，對於目前的發展在很大程度上有一些出乎意料。國際金融的歷史結論在在表明，一般擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策實行之後會帶來負作用，就是長期資金寬鬆會引發物價的上升，可能會引發某項資產泡沫。但是，當前的情勢有一個很大的特點就是國際金融有很大的不確定性，尤其是美國跟歐洲都有很不相同的問題要面對，而美國跟新興國家的經濟成長率又大相逕庭，如此一來，比較一致性的結果就是美元在未來的半年至一年間，會持續拉大與各國的利差，從而維持美元的弱勢，待新興國家的消費者把美國從深淵裡拉起，真正解決了從房市到金融體系的積弱，才是美元真正可以昂揚的時候。