鉅亨網新聞中心 (來源：北美新浪) 2010-11-29 12:24:46
上周，美元指數快速拉漲2.6%，使得黃金、大宗商品不同程度的承壓振蕩；特別是上周五美元指數強勢突破80整數關口，大宗商品幾乎全線收低。後市，大宗商品市場形成的整體交易情緒最為關鍵，國內針對抑制物價出手的眾多緊縮舉措，國外美元指數繼續走強的空間，還將影響大宗商品自11月中旬以來的階段性下調。
我們認為，美元指數的快速反彈，主要受三方面的影響：其一，朝韓突發炮擊事件。起初市場更多將其定位為一個短期事件，但因美韓在28日開始了為期4天的軍演，緊張的情緒還可能令美元獲得支撐。其二，美國部分經濟數據提供了有利支撐。上周，美國公布的經濟數據好壞不一，10月新屋銷售及耐用品訂單表現疲弱，但市場更關心的就業與消費指標顯得樂觀。其中，11月20日的當周初請失業金人數降到了2008年7月19日以來最低，激勵了美元、美股人氣。本周五，重量級的美國11月失業數據即將出爐，圍繞美國第二輪定量寬松政策的質疑，還可能出現。其三，歐元區債務危機的發展態勢搖擺\不定，市場傳聞有增無減。IMF/歐盟向愛爾蘭提供援助資金的具體細節、葡萄牙被威脅申援的傳聞、以及西班牙10年期國債收益率在上周五上升，使得歐元區債務危機陰霾不斷，不得不使人聯想持續了相當長一段時間的希臘財赤問題。我們認為，美元指數此波反彈走強的勢頭仍可能延續，從這方面考慮，大宗商品偏弱調整的概率要大些。品種之間，具體看：
貴金屬中的黃金面對複雜環境下的美元走強走勢糾結。上周紐約黃金12月合約在1350-1380美元/盎司間振蕩，全周微幅上升0.73%。上半年，斷斷續續的歐債危機曾使黃金與美元同時上漲，而這一次，已經大幅上漲的金價本身存在高價風險，黃金的走勢關鍵而又不確定。技術上，黃金的周度形態依然偏強，歐債危機的延續暫時緩和了金價跌向60日均線，不過倘若本周大部分的經濟數據繼續以穩健為主，黃金的避險功\能還可能遜於美元，金價仍將承壓甚至偏弱振蕩。
原油價格對美元指數的敏感反應應僅次於黃金，但原油在上周結束兩周跌勢，上漲了2.17%。原油1月合約在觸及80.28美元/桶低點後，逆轉跌勢。形態上，原油在60周均線，即80美元位置走勢穩健。加拿大-美國輸油管道送油量減少，德州一煉廠因出現問題而關閉以及地緣政治緊張局勢幫助原油在上周錄得漲勢。原油在這一年度大部分時間里保持震蕩，以及市場對原油價格還將在這個區間維持震蕩的看法相當一致，導致了上周油價與美元的同向變動。
基本金屬上周在關鍵的技術支撐位置做出努力。不過，盡管LME銅上周接連測試60日均線，即8179美元，且未有效跌破；倫鋅也未有效跌破2100美元附近的下半年上升通道的關鍵支撐線；但金屬整體延續弱勢的可能性仍然很大。外盤銅價一旦有效跌破60日均線，銅價將無疑打開8000美元下方的跌幅，這也會拖累鋁鋅價格。由於銅品種金融屬性放大，黃金在複雜情況下的表現對銅價的弱勢節奏指引最大。
軟商品板塊，走勢分化，糖在我們跟蹤的重點品種中錄得最大漲幅，而棉花則錄得最大跌幅。ICE糖11號03合約自兩周前大幅下挫後，上周上漲了8.03%，市場對需求的看好、全球低庫存，以及對印度甘蔗作物含糖量下降的憂慮，吸引了基金低位買盤的注意。與之相比，美棉花03合約，保持跌勢，上周下跌了9.25%，已較11月10日紀錄高位累計下跌了26.4%，技術上很可能繼續向60日均線尋找支撐。
農產品中的豆類在上周上漲，但因美元走強、中國將於12月3日拍賣30萬噸大豆，上周五美國豆類期貨結束了延續三個交易日的漲勢，最終美豆01合約上周上漲了3.8%、美豆粕與美豆油分別反彈了3.48%、1.93%。美玉米03合約上周上漲了3.4%，而美稻米01合約在60日均線位置弱勢振蕩，上周下跌3.5%。就農產品板塊，盡管中長期被買盤看好，短期市場也在關注南美天氣幹燥，但中國政策面的壓制正在主導交投情緒，美元指數累積上漲的壓制作用也在顯現，繼續承壓調整的可能性大。
綜上，大宗商品延續11月中旬以來承壓調整的可能性大。除美元走強外，中國緊縮情緒對大宗商品帶來的影響更為重要，而中國三大商品期貨交易所將於本周全線上調交易品種的最低保証金比例，政策當頭，謹慎操作。
