中國加息預期將使人民幣加速升值的可能性降低，全球經濟復甦步伐將放緩，美國制造業也將深受其害，但卻能使美元受更多避險買盤的青睞，美元多頭會喜笑顏開。

綜合媒體11月17日報導，近期市場對中國加息預期擔憂愈演愈烈，外匯市場投機活動不斷升溫，美國方面或許對中國考慮加息一事并不歡迎，但美元看漲人士卻很樂於聽到這樣的消息。

在美國努力避免本國經濟陷入疲軟的過程中，全球經濟復甦步伐放緩是美國政府最不希望見到的一幕。

盡管近期美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)宣布進一步實施6,000億美元的量化寬松政策，但這仍然不足以提高市場對於美國經濟復甦的信心。全球經濟放緩會使美國經濟形勢好轉的可能性下降，而Fed則更有可能被迫在實施量化寬松政策時更加慷慨。

與此同時，基於中國加息預期的投機活動升溫，意味著中國政府讓人民幣加速升值的意愿可能會減弱。近幾周來，中國央行已允許人民幣升至17年來最高水平，但現在看來人民幣進一步大幅升值的幾率可能會下降。

對美國來說，其制造業將受到不利影響，因美國制造商原本期望人民幣的進一步升值能夠提振美國出口產品的競爭力。

對中國來說，收緊政策已是刻不容緩。

中國屢次通過上調商業銀行存款準備金率來抑制信貸，但收效甚微。最新數據顯示，中國10月份通貨膨脹率由9月份的3.6%升至4.4%。通貨膨脹率的上升在很大程度上歸因於食品價格上漲，這使中國決策者面臨棘手問題。

高通脹不僅會帶來政治動蕩風險，而且在存款實際回報率為負的情況下，高通脹還會刺激中國儲戶進行更多投機。

中國經濟增長前景向淡也許令美國政府不悅，但美元看漲人士多半會喜笑顏開。

由於全球增長預期與中國增長預期一并下調，投資者風險偏好可能會回落，進而使高風險貨幣以及澳元、加元等大宗商品貨幣受到冷落，而美元等避險貨幣則會獲得青睞。

人民幣加速升值的可能性降低也將對美元構成提振，因為當中國央行開始對人民幣匯率波動幅度進行更加嚴格的限制時，美元往往會從中受益。

(鄭相羽 編輯)

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