在升息聲浪中，找不到投資標的嗎？香港著名分析師認為，想找下一輪飆股，應該去找那些已經多次升息的亞洲市場，因為未來各國新一輪升息跟風恐怕難以避免。

據《MarketWatch》報導，香港 BNP Paribas 資深亞洲投資策略師 Andrew Freris 表明，他會投資在利率周期已經到頂峰的市場。

由此來看，像印度這類市場，反而更有投資價值。因為他們和另一個對手澳洲一樣，在這個區域的利率已經偏高。因而，雖然孟買的 Sensex 指數已經達到歷史新高，但是風險依然相對不高，而且在政策偏向中性操作貨幣的導向下，依然有上漲空間。

Freris 說：「我並不想進入剛開始升息的市場，我想進入已經升息過幾次的市場，他們的升息比較像已經結束。」

印度有鑑於食物價格上漲、通膨惡化，在周二剛剛升息1 碼，是過去 1 年以來，印度央行第 6 次升息，目前他們主要貸款利率是 6%。澳洲雖然通膨低於預期，但也做出升息 1碼的決定。

Freris 認為，全球股市基本上看跌，投資人恐免不了預期落空。他說：「在逐漸邁向明年第 1 季之時，牛市的傾向會消失，因為諸如美國的獲利數字等數據將不會支持。」

就算是目前快速成長中的中國，也會讓投資人失望。中國股市的表現在亞洲相對落後，部分原因就在他們要抑制房價，採貨幣緊縮政策。

Freris 指出，北京已經堅決表明，不只要打房，還要讓房價跌 20% 左右，短期內恐看不到任何讓步。他說：「他們還會再升息，直到這些財產價格不只穩定，而且真正下降為止。」

Freris 表示，他給客戶的建議是，避開中國大盤指數，去尋找零售支出、房地產和基礎建設的股票。他強調，上證指過去 12 個月約漲了 0.6%，說明就算經濟增長維持快速，股市卻也可能紋風不動。而香港因為低利率及和美元掛鉤的貨幣政策獲利，但現在也讓他們因此變得易受打擊。

聯準會量化寬鬆的政策是短期的一大風險之外，另一個就是美國經濟非預期的反彈，也許就在明年初，這將會打壓對低利率的預期。Freris 說：「任何美國經濟優於預期，以及升息預期的風吹草動，都可能帶來香港房地產立即崩跌。」他指出，目前香港豪華地段的房價，已經來到 1997 年之後的高點。

Freris 還指出，南韓股市具有吸引力，因為他們反彈的成績相對被忽視。南韓 Kospi 指數近一年的漲幅為 20%，但比起不含日本的綜合亞太指數漲 22%，還是略顯不足。