由於最新公布的美國國內生產總值(GDP)顯示經濟增長加速，埃及國內的動蕩局勢在金融市場上引發了廣泛的的風險厭惡情緒，，美元受到內外雙重利好的提振，自2個月低點附近展開反彈攻勢。此前，美元指數已經連續五個交易日收低，并於27日一度刷新逾兩個月以來的低點77.60水平。本周一開市后亞洲投資者繼續消化該消息，市場情緒成為主導匯價波動的主要原因。埃及緊張局勢的進一步升溫，投資者紛紛將資金撤出風險資產，并涌入美元、瑞郎、國債以及黃金等投資品種以尋求避險，從而為美元走高提供了進一步的動力。

因為歐洲接近埃及的原因，埃及金融市場動蕩最有可能引起歐洲投資者的損失，如果蘇伊士運河關閉首先遭殃的仍是歐洲。投資者日內將繼續密切關注埃及國內局勢的發展變化，動亂的走向變幻萬千，動亂如果升級至軍事沖突，作為避險貨幣的美元可能受到市場追捧。本周最重要的數據為美國非農就業報告，但2月初的大量經濟數據同樣可能引發美元大幅波動。但是，埃及的動蕩局勢如果未得到控制，可能輕易蓋過宏觀基本面的影響。

進入1月以來，歐元兌美元穩步反彈，而其它主要貨幣兌美元則缺乏明顯方向。歐元在1月份的大部分時間里走強，但歐債問題并沒有出現實質性改善，市場自11月以來的賣壓出現緩解為歐元提供了支持。所謂的投資者對歐元區信心改善只不過是因為歐盟官員開放性地討論了提高歐洲穩定基金、降低援助資金利率等建議，歐盟內部就這些建議達成一致的可能性非常低。歐洲某些國家對擴大援助規模、發現歐盟債券等建議持強硬的反對立場。本周三歐盟官員將再次開會討論更具體的建議，但是沒有人預期能產生什么實質性的結果。周三葡萄牙債券將進行拍賣，在市場對歐元區的懷疑情緒再次浮現的情況下，本次債券拍賣可以被看成對市場信心的又一次考驗。

高盛集團28日在一份研究報告中稱，因“缺乏額外刺激”令歐元兌美元短線陷於區間內，該機構已結清歐元兌美元多頭倉位。高盛表示，“與我們最初發布建議時相比，風險回報更趨對稱。”因此，高盛稱其決定對漲勢進行獲利了結，并尋求更好的契機來反映對歐元區的正面觀點。
　　
1月13日，該機構曾建議看多歐元，因其認為市場對於歐元區解決主權債務危機的意愿“懷疑”過度。不過此后有一系列正面消息自歐元區傳出，從積極的德國經濟數據到被稱作歐洲金融穩定機構(EFSF)的歐洲救助基金的首次債券標售成功。這些消息支撐了歐元。高盛表示，市場表現多半符合該機構此前建議。高盛首席外匯策略師Thomas Stolper在電子郵件中表示，他對歐元仍持積極觀點，同時預計歐元/美元將在3個月之內觸及1.40水平，在六個月之內漲至1.45并在一年內觸及1.50水平。

有分析師指出，如果本周埃及的緊張局勢持續，投資者將愈發擔心中東和北非的穩定，并引發避險需求增加，美元和瑞郎則有望進一步走高。28日美元和瑞郎大漲，兌歐元分別上漲0.8%和1.2%。
　　
因新聞報導稱在埃及首都開羅警察和示威者的沖突造成數百人受傷后，示威者抗議總統穆巴拉克(Hosni Mubarak)長達30年的統治，新興市場貨幣也遭拋售，土耳其里拉和以色列謝克爾領跌。由於埃及市場上周五和周六休市，投資者拋售謝克爾和里拉，買入美元來規避動蕩時期的風險。盡管埃及經濟規模較小，且不再是原油出口大國，但其地緣政治重要性很高。埃及還控制著蘇伊士運河，全球海運預計有8%通過該運河。

標普周四1月27日調降日本主權評級的舉動可謂是震驚全球，消息在平淡的市場中對匯市造成強烈沖擊。但究其根本原因，分析師認為，對於經濟狀況早已不佳的日本來說，主權債信評級遭到調降本來可能沒什么大不了的。但如果日本可以被調低評級，就意味著意大利和美國或也將面臨這一遭遇。無怪乎標準普爾此舉引發全球震動。
　　
繼歐元區部分國家接二連三的倒下后，市場最擔心的事情似乎正在醞釀之中，那就是，這一場威力巨大的歐債危機最終將蔓延至美國和日本。目前，主權債務危機有向歐洲以外地區蔓延的跡象。日本評級被調降加重了市場對龐大結構化赤字可持續性的擔憂，特別是對日本、美國等巨額債務纏身的國家。不久前穆迪和標普曾對於美國債務評級發出警告，稱可能調降美國的評級，這或許被市場當做玩笑，不過日本的遭遇再次給市場敲響了警鐘。

美銀美林的高級經濟學家Michael Hansen指出，美國享有特殊的金融優勢，目前的債務規模還不至於把美國拖入危機。不過，美國走的方向是危機所在的方向。值得慶幸的是，美國的優勢是美元是世界的儲備貨幣，美國的資本市場是世界上最深厚的市場。現在還沒有跡象顯示，國內或者國際投資者正在避開美國市場，要拋售美國國債。所以，美國還有時間進行長期預算調整。

(崔凱 撰稿)

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