有的時候經濟基本面會決定一個貨幣的走勢，但更多時候起決定作用的是更高一級的市場趨勢。美元目前就是這種情況。我們可以認為美元走強或走弱主要依賴於其避險屬性的發揮與否，上周的走勢再次證實了這一說法。標普500不斷錄得兩年多新高對美元造成了持續壓力；股市的這種上漲趨勢可能還會繼續，不過市場信心卻在明顯下降。我們不得不將美元的下跌歸因於其主要對手歐元的反彈。正如愛爾蘭援助方案的出臺過程為美元提供了支持，歐盟官員目前提出的種種穩定該地區金融狀況的建議為歐元提供了支持。展望未來，歐元將繼續成為關系美元走勢的主要因素，不過，我們也要注意美國國內因素對美元走勢的影響。美聯儲利率決議的主要關注點在於美聯儲有沒有縮減或中止第二輪量化寬松政策的傾向，第四季度GDP報告可能重新引起市場對基本面的關注或市場情緒的波動。

金融市場及消費者狀況

過去幾周以來，金融市場似乎已經穩定了很多。除了一些風險資產上漲揭示出來的風險偏好情緒之外，市場此前面臨的一些主要憂慮已經緩解。首先，歐盟關於擴大援助基金規模的討論已經使歐債憂慮暫時平息。雖然這一提議獲得多數通過的可能性較小，但市場大眾對此已經很滿足了。中國強勁的第四季度GDP數據也掩蓋了對政策進一步收緊的憂慮；第四季度公司財報到目前為止仍顯得相對比較強勁。

上一周公布的美國經濟數據對美元的影響比較溫和，對市場情緒的影響比較大。重要的數據有11月貿易帳赤字縮小、12月零售銷售連續第6個月增長以及強勁的工業產出、成屋銷售數據。這些數據表明，美國經濟正經歷著緩慢而切實的增長。不過這些所有數據的影響力加起來可能都不及本周的GDP報告。經濟增長對於投資收益至關重要，但也是刺激政策退出的前提。

金融及資本市場狀況

風險偏好情緒在市場上繼續擴散。不過，某些市場表現異常，使人們懷疑經濟基本面并沒有標普500顯示的那厶強勁。政府出臺的經濟刺激政策仍在發揮著效用，我們需要借鑒國際市場的表現來考慮美國經濟的真正表現。在當前的全球經濟狀況下，中國被視為能取得最高收益率的市場標桿，但是該國股市目前卻處於3個月低位。在回到美國國內，我們看到公司季報總體上來說開局不錯。在國內需求缺失的情況下，金融及通用工業領域的大公司季度利潤仍然大幅上升，這可能歸因於會計方法的改變或一些短期因素∶政府援助、借貸成本較低以及新興市場的需求等等。這些因素都不足推動美國經濟確切地進入復甦周期。不過投機者將會繼續享受低利率及刺激政策帶來的繁榮。

市場情況

在過於幾周，商品市場及金融市場之間的連續仍然很緊密。這種情況非常違背常理，因為商品價格的上升通常會打壓經濟增長。在這里，常理遇上了資本尋求最高收益率的事實。上周標普500測試了28周高位，原油價格也維持在相對高位，盡管上周後半段這兩者都有所回落，但這絲毫不妨礙追求收益的資本將其再次推高。

市場對它們目前的頭寸仍相當滿意，全然不顧可能存在的風險。標普500波動率已經降至2007年以來的最低水平，貨幣市場波動率也跌至4個月低位，甚至歐洲市場上的信用違約互換點差也明顯下降。投資者應當謹記市場處於癲狂時正是需要防范風險的時候，不行的是，此時也正是投資者竭力追求更高收益的時候。（DailyFX分析師John Kicklighter撰寫，樊秀峰翻譯）