央行再次統一上調了存款類金融機構的存款準備金率0.5個百分點。業內人士分析認為，面對這種嚴峻的形勢，存款準備金率將會頻繁上調。

據證券時報1月15日報導，在市場等待醞釀中的差別準備金率的時候，央行卻再次統一上調了存款類金融機構的存款準備金率0.5個百分點，這充分說明當前對沖過剩流動性的形勢仍然非常嚴峻。業內人士分析稱，面對這種嚴峻的形勢，存款準備金率將會頻繁上調。

新增外匯占款大幅增加，加大了央行流動性管理難度。央行1月11日公布的數據顯示，我國2010年12月外匯占款為4033億元，較11月增加837億元，環比增27.03%，為2010年內第二高點。數據顯示，截至2010年12月底，我國外匯占款余額達22.56萬億元，2010年全年外匯占款增加2.97萬億。

央行選擇繼續上調存款準備金率，而不是繼續加息，也有權衡政策利弊的考慮。在交通銀行首席經濟學家連平看來，今年中國經濟增長速度將有所回落，同時美國的利率水平較低，且全球流動性泛濫，低利率的貨幣政策較為多見，如果此時央行大幅度提高利率，與美國拉開差距，勢必導致資本流入的壓力加大。在美國沒有明顯加息之前，國內大幅加息的可能性比較小。

農行戰略管理部總經理胡新智分析稱，2011年公開市場操作兩級市場收益率倒掛，將導致央票發行困難，這使得央行通過公開市場操作回收流動性的難度加大，央行可能更加依賴法定比率調整來回收流動性。

央行有關人士也在多個場合表態，央行將認真貫徹實施穩健的貨幣政策，加強宏觀審慎管理，把好流動性總閘門，引導貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規模。

連平預測，今年第一季度加息1～2次可能性大，春節之前和春節之后都有可能上調。這是為了促使負利率狀態有所改善，縮小負利率程度。興業銀行資深經濟學家魯政委也認為，在央票回籠力度無法有效改善、超預期的外貿數據誘發升值預期的情況下，預計今年第一季度很可能需要以平均每月1次的頻率上調準備金率。

針對銀行年初集中放貸的勢頭，中國社科院付立春認為，央行此次上調準備金率，是向市場傳達一個明確信號，就是今年商業銀行不能太多、太快地放貸，否則會有更為嚴厲的政策出臺。在銀行新增信貸規模相對固定的情況下，全年資產和信貸擴張速度有限，這將對銀行盈利產生略微負面的影響。

(何瑩 編輯)

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