《交易員、槍和鈔票：衍生品花花世界中的已知與未知》作者Satyajit Das表示，歐債危機威脅到全球經濟復甦，若問題持續，首先受到影響的是中國，其實美國，金融市場亦將被嚴重擾亂。

綜合媒體1月12日報導，《交易員、槍和鈔票：衍生品花花世界中的已知與未知》（"Traders, Guns & Money: Knowns and Unknowns in the Dazzling World of Derivatives"）一書作者Satyajit Das指出，歐債問題可能最終以拖累中國經濟、打壓大宗商品價格、導致萌芽中的美國經濟復甦脫軌而告終。

Das稱，北美和亞洲一直是歐債危機的旁觀者，但隨目前歐債危機威脅到全球經濟復甦，相關擔憂日益明顯。

歐盟是中國最大的貿易伙伴，其經濟狀況對中國維持兩位數經濟增速至關重要。Das指出，歐洲經濟增長的任何放緩都將影響到中國。此外中國也是歐洲主權債券的主要持有者，如果歐債問題持續，中國必將遭受相應損失。此前中方承諾將支持歐元區政府在國際市場的融資需求，這符合中國的利益，亦符合大宗商品出口國的利益，對歐洲而言，則將擺脫困境。

Das稱，中國經濟放緩將從價和量雙方面影響大宗商品市場，澳大利亞和南非等大宗商品出口國亦將受到影響。澳央行近日公布的2010年12月7日貨幣政策會議紀要顯示其對歐債問題的擔憂已然加劇，而澳大利亞是全球經濟表現最好的經濟體之一。

對於成立財政聯盟或歐元區捆綁推出歐債（E-bond），Das認為可能性都不大，但他表示若兩項措施都不采取，歐元區一個或多個成員發生違約 概率將非常之高。Das稱，如果歐洲不同意成立財政聯盟或提供持續的支持，那么葡萄牙、西班牙、意大利和比利時面臨的壓力可能達到臨界點，最終結局可能是債務違約或重組。

Das推測若沒有有效的解決之道，未來可能發生的情況是，現有的針對希臘和愛爾蘭的救助計劃將被暫停，政府將宣布延期還債，至少部分債務違約和強制減記，隨后歐洲內部將爆發違約國多米諾骨牌效應。若此，德國、法國、甚至英國終將向銀行注入資本和流動性以確保其償付能力，這些富裕國家不得不拿出錢來對它們的銀行（而不是對其他國家）進行再注資。

Das表示，歐債問題持續（特別是主權債重組或違約問題）將嚴重擾亂金融市場。銀行業的相關損失將引發市場對銀行（特別是歐洲銀行）償付能力的擔憂。若2008年9月和2010年4/5月的情形再現，貨幣市場可能出現停頓，因對合約履行能力的信任消失，后續將影響到實體經濟，破壞脆弱的復甦。

而歐元一旦發生分裂（例如違約國退出或歐元機制改變）將導致匯率的大跌，隨后首先受到沖擊的就是這些國家的債券持有人。

有鑒於此，資金將轉向較為安全的美元，而這將對萌芽中的美國經濟復甦造成打擊。加之現有的全球失衡問題，或誘發美國進一步打壓美元，推出新一輪定量寬松，從而引發通脹醞釀不穩定因素，大規模資本流入新興市場。

隨后，貿易保護主義、全面匯率和貿易戰爆發風險將上升。同時，歐元瓦解不利德國，德國經濟表現一直較為強勁。恢復德國馬克，或更實際的，恢復一個沒有外圍國家的歐元，可能引發匯率大幅升值，削弱德國出口競爭力。

(邵寧 編譯)

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