鉅亨網新聞中心 (來源：世華財訊) 2011-01-12 09:56:41
周一，倫敦金終於結束新年以來五連跌的頹勢，止跌企穩，露出一絲曙光。短期來看，由於非農數據差於預期，美元指數漲勢暫歇，黃金或將迎來喘息之機。中期來看，由於大型基金的減持及新興市場特別是中國的緊縮政策使得黃金的利空因素時隱時現。長期來看，流動性寬裕及黃金供不應求的態勢仍將支撐金價在今年走牛。
短期來看，黃金止跌企穩
之前由於美國ISM制造業指數、營建支出月率、工廠訂單月率、ADP就業人數等數據均好於預期，美元指數從79點下方一路沖至81點上方，打壓黃金跌跌不休。雖然在二輪量化寬松的刺激下，美國就業市場出現些許好轉，但1月7日非農數據的出爐還是顯示改善就業市場不會一蹴而就。非農就業人數10.3萬的增量，顯示美國經濟復甦以來就業市場仍不容樂觀，美聯儲主席伯南克也表示就業市場可能還需要4到5年時間才能完全正常化。本周，歐元區國家又將迎來售債高峰，葡萄牙計劃於12日拍賣7.5億歐元至12.5億歐元的國債，而10年期葡萄牙與德國國債收益率之差已在擴大，葡萄牙主權信用違約掉期費率繼續上升，歐債擔憂升溫將有利金價。新年伊始，黃金的恐慌性下跌暫告一段落，短期將依托1360美元一線止跌企穩。
中期來看，利空因素時隱時現
自2002年至今，黃金的投資性需求比例不斷上升，而金飾消費需求的比例則在逐漸下降，投資性需求對金價上漲的推動作用非常明顯。全球最大的黃金ETF——SPDR黃金持有量在去年6月29日時曾達到歷史記錄的1320.436噸，但截至1月10日，該ETF的黃金持有量下降到1272.682噸，較最高點時下降了3.6%。宏觀面上，當前世界經濟正在悄然發生變化，主要工業化國家由於高公共債務和嚴重預算赤字水平引致財政收入崩潰，而新興經濟體得益於健全的公共財政的支持在世界經濟舞臺上扮演著越來越重要的角色，也正是如此，新興經濟體特別是中國采取的緊縮政策將會對黃金市場產生中期的利空影響。2011年，我國實施了兩年的適度寬松政策面臨退出，轉為穩健的貨幣政策，2010年我國央行六次上調存款準備金率和二次加息也顯示我國面臨的通脹壓力管理難度之大，預計今年仍有100個基點左右的加息空間，而這無疑將對金價形成利空。
長期來看，供不應求的商品屬性和避險與通脹助推的金融屬性令黃金在2011年可能仍將延續漲勢。美國、歐洲、日本為了應對金融危機而祭出的量化寬松政策仍不敢輕言退出，而今年是中國“十二五”規劃開局之年，政府需要加大財政投入來彌補社會經濟的短板，因此已實施了兩年多的積極財政政策在2011年將繼續留守。總體來看，流動性寬松的格局仍將延續，但下半年受制於寬松政策逐漸退出的風險，金價或將調整。
（李寧）
(劉洋 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
