根據摩根士丹利分析師Joachim Fels指出，全球經濟二次衰退的擔憂已漸消退，但投資人更應擔憂的是聯邦準備理事會(Fed)過度寬鬆的貨幣政策。
Fels周四告訴CBNC說：「全球經濟已具動能。過去一年，全球經濟成長達5%，但全球實質利率仍為負值。」
「二次衰退的擔憂已嫌過度，現在的風險在於成長過度，」他說。
Fels說他相信Fed必須較早，而非較晚，結束過度寬鬆的貨幣政策，因為這種政策會推升全球通貨膨脹壓力，許多新興經濟體國家均效法美國的貨幣政策，以維持對美國出口的競爭力。
「通貨膨脹正在上升，」他說。「在印度，物價有上漲的跡象，現在通貨膨脹才是主要的風險。許多主要經濟體的政策仍有所落後。」
「大多投資人與央行官員似乎認為，美國與歐洲極度寬鬆的貨幣政策，正是醫師的良方，」他指出。
「但我們相信，這種憂慮過度了。我們不認為經濟會二次衰退，仍然擔憂極度寬鬆的貨幣政策，可能造成長期通貨膨脹的風險。我們懷疑美國與歐元區政府是否有決心大幅緊縮財政政策。」Fels說。
「有關貨幣政策，終將面臨兩難的抉擇，是讓通貨膨脹上升？抑或積極升息，無視高額的債務？」他說。
「我們懷疑，決策官員會選擇前者，即讓通貨膨脹上升一段時間，協助減輕債務負擔。」
