人民幣匯率意料之外的下跌，引發了市場對未來人民幣匯率走勢的分歧。不過，就中長期而言，人民幣升值壓力依然不小。

20日人民幣對美元匯率中間價報6.6754，較前一交易日走低201個基點，連續第三個交易日下行。外匯分析師表示，在美元短線反彈的背景下，人民幣升值壓力有所緩解。不過，就中長期而言，人民幣升值壓力依然不小。一方面，美聯儲進一步放寬貨幣政策的預期始終是籠罩於美元上方的陰影，美元長期前景尚不樂觀。另一方面，中國政府加息，可能會吸引更多“熱錢”流入，對人民幣匯率穩定構成持續挑戰。

“加息可能令人民幣升值節奏放緩。”興業銀行資深經濟學家魯政委接受記者采訪時如是表示。他認為，首先，由於加息和升值對國內經濟都是緊縮性的，從避免政策效應疊加造成超調的角度考慮，未來人民幣升值速度可能趨緩；其次，由於9月份外匯占款已接近3000億元，從緩解熱錢流入壓力的角度，也應放緩升值節奏。

此外，魯政委認為，目前人民幣對美元升值幅度同比已達2.8%左右，由於諸多出口型企業利率只有3%-5%，這樣的年升值幅度已是經濟可承受的極限。

法國農業信貸銀行策略師戴銳斯·科瓦茨也表示，鑒於中國央行動用利率工具劍指通脹，中國未來一段時間所承受的人民幣升值壓力將減輕。

不過，在招商銀行資金交易部高級分析師劉東亮看來，昨日的人民幣匯率下跌只是短期現象，在G20首爾峰會召開以前，人民幣對美元升值的趨勢很難改變。而在他看來，之所以人民幣匯率在昨天的時間點出現較大幅度的回調主要由於兩個原因：考慮到加息和升值對國內而言都是緊縮性政策而安撫市場情緒，此外，強調人民幣升值的雙向波動性，以避免更多的“熱錢”涌入。

(劉暢 編輯)

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