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富國銀行:超低公債利率是一刀兩刃 投資風險擴大恐釀另一波系統危機
日期
2010-08-26
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2010-08-26 16:40:04
富國銀行(Wells Fargo & Co)指出,債券殖利率直直落,已迫使投資人走出慣常的「舒適圈」,向風險較高的投資領域走去,或是開始買進較長天期的債券。
富國銀行分析師 Richard Gordon 周二(24日)在投資報告中指出,倘若平時保守的投資人此時為了追求較高報酬率而被迫接受高風險,那麼結果反而會適得其反。
在經濟前景不佳且通膨尚遠的情況下,投資人蜂湧至債券市場,不但使得美國公債利率降至近期低點,公司債價格也飆升至 7 年多的高點。
Gordon 說,美國政府在降低資金成本上可說是非常成功,但是這些經濟刺激手段也對投資人帶來不利的影響。當報酬率無法達到預期水準時,部分原先習於利用債券避險的投資人,也開始往風險的一端移動。
2 年期公債殖利率維持在 0.5% 左右,也驅使投資人改買長天期公債、高收益債以及抵押貸款基金。
Gordon 進一步表示,聯準會接下來將購買公債的量化寬鬆政策,雖可望刺激景氣,但也會促使法人與散戶將投資規模擴大到難以承受的地步,因此金融體系的系統性風險將再度升高。
周三(25日)2 年期公債利率已滑落至 0.49%,而 10 年期公債利率更因房市利空而跌至 19 個月以來低點。
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