高盛(344.27-1.77, -0.51%, )評烏克蘭局勢：歐美日股市將重挫

文章來源：華爾街見聞

高盛詳細估算不同資產價格的短期波動方向，標普500或將下跌6.2%，歐洲指數或將重挫近10%，日經指數或下滑超8%。

俄烏緊張局勢步入高潮，全球市場瞬時出現巨震，那麼接下來各國資本市場會走向何方？

高盛在2月22日發表的一份報告中進行了大胆預測，分析了地緣政治局勢對各資本市場帶來的影響。

標普500指數隨著潛在的風險升級可能下跌 6.2%，也可能在「風險降級情景」中上漲5.6%。

歐洲斯托克600指數可能由於盧布貶值預期下跌9.3%，或由於風險下降而上漲8.4%;

美股羅素2000指數或將下跌10.2%，也可能在「風險降級」中上漲9.2%;

日經225指數或將下跌8.6%，也可能上漲7.7%;

MSCI新興市場可能下跌7.7%，也或將因風險緩和而上漲6.9%。

其他指數詳細情況如下表所示：

正如高盛經濟學家Dominic Wilson在解釋該行的分析方法時所寫的那樣，"我們越來越多地被問及，目前各種資產可以計入多少風險溢價。 "雖然他承認，在這些情況下總是很難做到精確，但他提出了一種估算這個問題的方法。

方法總共分為兩步。

首先高盛對2月份地緣政治緊張期間，全球各類資產價格變動情況進行了研究。 隨即高盛以此估計，有多少資產價格能夠不受俄羅斯盧布影響（即處於風險降級之中），有多少會被進一步計入盧布（即在"盧布最大低估"情景下），然後再來計算被選定的資產價格走勢。

高盛表示，如果地緣政治緊張局勢好轉，那麼對盧布的"低估"將有所減少。 然而如果緊張態勢進一步升級，那麼他們的相關預測也會發生徹底轉變。

所以高盛著眼於當下的地緣緊張局勢，重點關注不同資產在"加劇"和"放鬆"兩種情況下的變化。 高盛因此認為，如若風險加劇，那麼股市將出現下挫（歐洲股市表現不佳），債券收益率下跌，歐洲貨幣匯率表現不佳，而瑞郎、日元和黃金等避險資產則表現出色。

儘管很難提出精準預測，但是高盛經濟學家仍在關注一個關鍵指標：目前分析師所衡量的盧布匯率被低估程度達到了2000年以來的最低水準。 在此基礎上，盧布離過去20年的最大低估水準仍有10%以上的差距。

然而，這可能是一個保守的基準，因為過去的低估是在2014-2015年，當時油價出現崩潰。

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責任編輯：李園