強烈的事件衝擊通常會造成市場震蕩，上周美國國債市場的走勢也不例外。
債券投資者上週四遭到重創，在美國通脹超預期達到四十年新高后，華爾街交易員迅速加碼對美聯儲下個月開始進行一系列大力度加息的預期。
然而到上週五晚形勢又迅速反轉，美國國債大幅上漲，因美國官員發出俄羅斯可能很快對烏克蘭採取軍事行動的警告，投資者紛紛採取避險操作。
這一過山車行情凸顯出美債市場的波動性，短期利率被推高，收益率曲線趨平，10年期和7年期收益率甚至短暫出現倒掛。
"投資者必須意識到，市場將非常動蕩，他們必須對頭寸部署保持謹慎，" Treasury Partners首席投資官Richard Saperstein上週五接受彭博電視採訪時表示。
上週四公佈的數據顯示美國1月消費者價格同比漲幅升至7.5%，投資者對美聯儲利率路徑的預測由此發生重大變化。 美債遭到拋售，短期國債受創最深，2年期收益率出現2009年以來最大單日漲幅。
與此同時，5年期與30年期美債收益率之差收窄至不到40個基點，為2018年美聯儲上一次加息週期結束以來的最小差距。 這表明市場猜測隨著美聯儲收緊貨幣政策，經濟增長將放緩。
策略師們聚焦週三的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，以期從中尋找美聯儲將如何縮減其9萬億美元資產負債表的線索。 美聯儲可能會通過戰略性削減持有的特定證券，即所謂的量化緊縮來防止長期收益率跌破短期收益率。
掉期市場已經開始預期美聯儲會在今年的七次議息會議上穩步提高隔夜基準利率。 這樣的做法可以讓經濟降溫，緩解通脹壓力。
但美聯儲官員也會留心收益率曲線倒掛發出的負面信號，如果投資者開始預期經濟衰退，那這可能會成為一種可自我應驗的預言。
WisdomTree Investments Inc． 固定收益策略主管Kevin Flanagan指出，美聯儲可能不希望收益率曲線走平倒掛，因此他們的縮表計劃就成了對債券市場和10年期收益率最終走勢十分重要的一個議題。
