財聯社（上海，編輯黃君芝）訊，隨著投資者努力應對通脹加速、加息前景以及股票下跌，華爾街投資大佬們開始越來越多地討論著一個可怕的前景，即經濟衰退。雙線資本（DoubleLine Capital）CEO、“新債王”杰弗裡-岡拉克（Jeffrey Gundlach）也認為，這種說法是有根據的，因為他看到許多衰退指標開始在市場上蔓延。

　　他解釋稱，一方面，消費者信心指數上週五跌至10年來的新低，而這一直是判斷未來經濟走向的可靠領先指標。岡拉克認為，信心下滑，再加上對消費者缺乏新的經濟刺激措施，以及美聯儲預計將在一段時間內收緊量化寬鬆政策，對整體經濟來說都不是好兆頭。

　　另一個值得關注的衰退指標是收益率曲線，它追踪短期和長期利率之間的差異。歷史證明，短期利率高於長期利率的收益率曲線倒掛，是經濟衰退即將來臨的可靠警告。

　　“收益率曲線已經讓我們開始密切關注。一旦10年期國債和2年期國債的收益率差在50個基點以內，你就進入了經濟衰退的觀察階段。這就是我們現在的處境。”岡拉克解釋道。

　　他說，美聯儲目前的立場無助於解決問題，因為美聯儲仍在通過購買債券擴大資產負債表，而且尚未升息。這意味著，如果經濟衰退真的迫在眉睫，美聯儲減輕經濟損失的火力將會減弱，因為它沒有降息的空間。

　　“我認為美聯儲應該在一年前停止量化寬鬆，而不是下週、明天或昨天。我們現在看到的是所有這些過度刺激的後果，”岡拉克補充說，“美聯儲顯然落後於曲線。”

　　此外，還有一個引起岡拉克注意的經濟衰退指標是信貸息差開始緩慢擴大，這表明市場對一些公司償債能力的信心下降。這也表明，信貸市場正處於失控的邊緣，這可能會阻礙一家公司以優惠價格舉債的能力。

　　“這是恐慌的前奏，不幸的是，我認為我們目前的信貸利差就是如此，” Gundlach說，並警告稱，信貸利差可能進一步擴大，將對股市產生負面影響。

　　“我們有足夠的衰退空間，收益率曲線趨平，消費者信心低迷，而通脹處於高位，消費者沒有刺激措施。我認為，今年晚些時候經濟活動走弱的可能性相當高。”他補充說。

　　無獨有偶。德意志銀行策略師Jim Reid日前也表示，美國經濟可能越來越難以避免陷入衰退。他說，“隨著美國CPI數據的飆升，美國國債收益率倒掛的風險越來越大，經濟衰退已更早開始倒計時。”

　　事實上，早在上月末，亞特蘭大聯儲就在其GDPNow預測中將2022年美國第一季度實際GDP增長預期下調至0.1%，對比2021年最後一個季度6.9%的年增長率簡直就是急速下滑。同時這也就意味著，美國經濟正處於收縮邊緣，離衰退不遠了。

　　美國銀行( 47.42 , -0.50 , -1.04% )也將2022年的美國國內生產總值（GDP）增長預估從4.0%下調至3.6%，並指出“供需因素的綜合作用表明，今年的增長將放緩。”

　　儘管岡拉克所描繪的經濟前景黯淡，但他認為有一個領域可以開始慢慢買進，那就是新興市場股票。他稱，新興市場的相對估值與美國股市相比“不正常”，在近期股市走軟之際，新興市場似乎是唯一大幅上漲的領域。

責任編輯：李園