市場目前認為，美聯儲的加息行動將是抑制美元走強的頭號因素，這打破了華爾街此前的共識。

儘管按照傳統邏輯，美聯儲加息應會提振美元，但交易員目前押注美聯儲收緊政策將在未來抑制美國經濟增長。 美元看漲期權需求已跌至9個月來的最低水準，美元抹去了今年以來的漲幅。 摩根士丹利(106.351.17, 1.11%, )、美國銀行(49.380.87, 1.79%, )和花旗集團的美元多頭則處於防守中。

荷蘭合作銀行駐倫敦外匯策略主管Jane Foley表示：「收益率曲線的平坦程度表明，市場正在認為，由於目前的加息舉措，經濟增長將在不久的將來再次放緩。 這將在今年下半年對美元產生影響。 ”

美元的走勢通常與經濟狀況交織在一起。 流行的"美元微笑"理論認為，美元將隨著美國經濟的優異表現或避險需求上升而走強。 在1月份股市暴跌期間，美元漲勢強勁，但此後已回跌，未能充分利用美聯儲加息預期的升溫，而這通常是外國買家尋求更高收益率的推動因素。

其他跡象表明，對美元的需求正在減弱。 美元一個月看跌期權和看漲期權的比率相對於其他主要貨幣已降至5月以來的最低水準，這表明投資者不願意為押注美元進一步上漲而支付溢價。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，儘管美元的投機性頭寸仍處於2019年以來最看漲的水準附近，但槓桿基金已開始撤出部分押注。 鑒於貨幣市場預期美聯儲將在3月加息，美聯儲加息實際上已成定局。 不過，一些投資者猜測，加息已經被消化，導致交易過度。

在1月下半月的股市拋售中，美元指數攀升了2%，但由於避險需求減弱，該指數已回吐了今年以來的漲幅。 由於美元主要是在市場動蕩時期、而不是在加息政策預期的情況下上漲，這可能意味著外匯投資者不再那麼關注套利交易，而是更擔心美聯儲的強硬立場可能對經濟造成的影響。

今年1月，2年期和10年期美國國債利差收窄至2020年10月以來的最低水準。 雖然有些舉動，尤其是短期收益率上升，可以歸因於即將到來的加息; 但是收益率曲線趨平可能是一個警告：美國經濟增長不會一樣強勁的預期，美國觀察家稱之為"bear-flattener"。

Acadian資產管理公司的投資組合經理Clifton Hill表示："隨著美元反映了大量看漲情緒，市場開始關注這對經濟增長可能產生的影響。 ”

有跡象表明，美國經濟將出現放緩，雖然不會馬上出現，但至少有這種可能。 美國1月消費者信心指數跌至10多年來最低，因通脹和omicron令美國經濟前景黯淡。

渣打銀行外匯研究主管Steven Englander表示，儘管美元尚未出現明顯的下行趨勢，但較高的收益率並未為美元提供太多支撐。 他表示：「股市和經濟成長前景是曲線仍保持平坦的一個因素，當存在美聯儲風險時，投資者不熱衷於大舉押注美元，但即使收益率反彈，也不會急於買入美元。 "

不過，Eurizon Slj Capital首席執行官Stephen Jen並不認同這種說法。 他認為，實際利率為負和企業盈利能力穩健，將提振市場對美國經濟增長的信心，並支援美元上漲。