原標題：八年之後，歐洲終於要走出負利率時代了

來源：華爾街見聞

疫情以來，全球央行的大規模債券購買計劃「壓垮」了債券收益率，截止2020年底，負收益率的債券規模一度激增至18.4萬億美元。

如今，貨幣政策轉向，負收益率債券規模急劇縮減。 即使是在歐洲，長期以來"不得不付錢持有債券"的中心地帶，負收益率債券也在逐漸消失。

過去一周，隨著歐央行「急轉彎」 交易員加碼注歐央行將收緊貨幣政策來應對創紀錄的通脹，歐洲各地大量債券收益率已由負轉正。 貨幣市場目前預計歐央行將在2022年加息50個基點，意味著八年來首次將存款利率提升至0%。

這一預期促使債券價格下跌，尤其是對歐央行政策較為敏感的短期債券，上週五德國、荷蘭和瑞士的5年期國債收益率多年來首次高於零。

歐洲負收益率債券約佔全球總量的一半，目前規模是2019年以來的最低水準，並呈現繼續萎縮趨勢。 此前華爾街見聞曾提及，2022年1月，全球負收益率的債券規模自2019年以來首次回落到10萬億美元以下。 即使在日本，借貸成本也有所上升。

ING Groep NV高級利率策略師Antoine Bouvet表示：

全球主要的負收益率債券國家德國兩年期國債收益率很快會轉為正值，預示著負利率時代已經接近尾聲。

全球負收益率債券規模極速縮減

據彭博社報導，全球負收益率債券短短一天之內就縮水1.5萬億美元，包括央行在內的一些投資組合經理只能買入正收益率證券，主要表現在以下三個方面：

歐央行會議之後，僅在上週四負收益率債券就減少了近三分之一，創下有史以來最大單日降幅，目前規模僅為疫情期間創紀錄高點8萬億歐元（9.5萬億美元）的一小部分。 在過去一周，歐洲主要經濟體的5年期國債收益率都轉為正值。 下一步將是3年期國債收益率，可能只有德國，法國和荷蘭的國債保持負值。 負收益率公司債消失的更快，彭博指數追蹤的歐元投資級債券，目前只有5%的收益率低於零，六個月以前這一數字超過50%，該指數的平均收益率自2020年年中以來首次邁向1%。 雖然這些波動給今年總回報率帶來沉重的壓力，但收益率上升可能吸引新買家。 美國銀行(48.510.23, 0.48%, )策略師Barnaby Martin在一份報告中提到：

去年負收益率債券的頂峰時期，由於負收益債的數量遠多於正收益債，一些投資級債券行業（零售，科技和汽車）的投資不足。 因此，隨著負利率消失，這些行業債券的需求可能會恢復。

值得一提的是，本周將有大量央行會議和講話，歐央行行長拉加德、歐洲央行管委維勒魯瓦以及歐洲央行副行長金多斯將發表講話，英國央行行長貝利和英國央行首席經濟學家皮爾將為政策調控步伐提供線索，2024年FOMC票委/裡奇蒙德聯儲主席巴爾金也將就疫情不確定性下的政策發表講話。

責任編輯：劉玄逸