每當市場動蕩、恐慌情緒上升之時，傳統避險資產再次成為投資者的不二選擇。 全球最大黃金交易所交易基金SPDR黃金股份，僅在1月21日一天就獲得了超100億人民幣的鉅資，創下該產品自2004年上市以來的最大的資金凈流入。

據中國基金報報導，隨著避險情緒驅動，投資者開始急速湧向這種貴金屬的交易品：全球最大黃金交易所交易基金SPDR黃金股份（GLD），僅在1月21日一天就獲得了16.3億美元（約合103億元人民幣）的資金，創下該產品自2004年上市以來的最大的資金凈流入。 若以實物計算，相當於收儲金條27.6噸。

SPDR黃金ETF是全球最大的黃金ETF基金，由World Gold Trust Services（世界黃金信託服務公司）及道富環球投資管理於2004年11月在紐約證券交易所推出，是全美首個以商品為主要資產的交易所買賣證券，並成為增長最快的交易所買賣產品之一。 開年以來，GLD累計漲幅達2.24%。

老話說，亂世買黃金，盛世買古董。

"亂世"有多"亂"呢？ 美股或將迎來2020年3月歐美疫情爆發以來最大的月度跌幅。 美股週一風險資產全線下跌，只有美元、黃金和美債價格在避險需求推動下上漲。

而推動市場轉身避險情緒的因素無外乎以下幾點：

美聯儲緊縮政策推動加息預期持續升溫;俄烏衝突不斷發酵;持續下跌的虛擬貨幣也再次強化了黃金作為避險工具的地位;黃金價格由通脹預期和美債長端利率決定，而目前市場認為實際利率上升空間非常有限。

首先來看美聯儲加息。 掉期市場顯示， 美聯儲3月料加息25個基點，市場預期今年全年接近加息一個完整百分點。 然而市場卻對美聯儲當下會如何表態舉棋不定，不能排除美聯儲可能進一步發表「鷹派」言論刺激市場。 對投資者而言，部分資金轉入最為安全的資產總是沒錯。

再來看俄烏衝突。 最近美英加接連「警告」烏克蘭戰事一觸即發：美國呼籲公民慎重考慮前往烏克蘭的旅行稱戰爭一觸即發;英國也宣布，開始向烏克蘭提供反坦克武器;加拿大宣佈派出特種作戰部隊前往烏克蘭。 加拿大官方表示，該部隊的任務是在戰爭發生時，説明加拿大外交官撤退;但北約方面則表示，加拿大這次出兵是北約"協防"烏克蘭的一部分。 據新華社消息，英國和美國已下令駐烏克蘭大使館人員家屬撤離烏克蘭，英國已經撤離了部分使館工作人員。 市場對地緣衝突的擔憂再起。

接下來是近7個交易日比特幣價格急跌22%，週一美股早盤，比特幣跌破34000美元/枚，為去年7月以來首次。 市場認識到虛擬貨幣和高估值的科技股相似，在板塊輪動和市場趨向避險情緒之下根本無法 "對沖通脹、能夠避險"。 於是，傳統避險資產黃金再次衝上高位。

在美元走弱以及在通脹高位的預期下，2021年慘澹的黃金走勢或將在2022年迎來轉機， 黃金有望迎來一段戰術性機會，或將挑戰2100美元/盎司的高點。

責任編輯：張玉潔 SF107