儘管最近看空美股科技股的聲音此起彼伏，拋開眼下的困境，泡沫短暫逝去之後未來依然值得期許。 畢竟，美股十年長牛，從來不缺投資機會。

美股科技股近來跌跌不休的主要邏輯，還是因美國國債收益率飆升削弱了對估值高企的成長型股的吸引力。 週四以科技股為主的納斯達克(13768.9218-385.10, -2.72%, ) 100指數再度出現深度回頭，盤中最後一小時大幅下跌，該指數在週四開盤后曾一度上漲2%，該指數最終在昨日週四下跌1.3%，收於14846.46點，較11月19日創下的收盤紀錄下跌逾10%，創2021年6月下旬以來新低。

值得一提的是，納斯達克100指數在去年11月觸及紀錄高位后便迅速回跌;此外，覆蓋面更廣的納斯達克綜合指數也跌破閾值，進入熊市。

科技股年初集體回調

費城半導體指數下跌3.3%，收於去年10月底以來的最低水準。 該指數本周迄今已下跌超過10%，這將是自2020年3月以來的最大單周百分比跌幅。 目前該指數較12月的峰值下跌了13%。

亞馬遜(2852.86-180.49, -5.95%, )是週四大型科技股中跌幅最大的，下跌3%，收於2021年3月以來的最低水準。 此外，蘋果(162.41-2.10, -1.28%, )和Alphabet均下跌超過 1%。

由於市場預期美聯儲將在3月加息逾25個百分點以抑制通脹，美債收益率已大幅飆升。 週二，基準的10年期美國國債收益率一度超過1.87%，這是自2020年1月新冠疫情擾亂市場以來的最高水準。 截至週四美股收盤，10年期美國國債收益率跌至1.82%。

美國科技股在新的一年出現回落，因投資者將賣出成長型股選擇買入能源、金融和其他週期性股，這些公司有望從經濟增長改善和利率上升中獲益。 此前增長迅速的小型科技公司的股價受到的打擊尤其嚴重，由於它們更依賴資本市場融資，投資者擔心這類股票更容易受到收緊的貨幣政策的影響。

Steward Partners Global Advisory財富管理部門執行董事Eric Beiley在接受採訪時表示："成長型股票今年受到重創，尤其是估值非常高的低品質股票。 ""隨著美聯儲轉向加息，投資者轉向價值型和週期性股票，今年美國股市的回報率可能會更低。"

下半年有望反彈

在經歷了一年來兩位數的強勁增長和(7.09-0.02, -0.28%, ) 美國股市收益增長之後，多數策略師預計，隨著美聯儲逐步退出其在大流行時期推出的刺激措施，2022年的回報率將會更加溫和。 美國國債收益率正迅速走高，因為投資者越來越預期美聯儲將更早、更快地加息，他們猜測美聯儲將在3月份加息50個基點。

　　尽管科技股的表现目前比较疲软，但分析师对该行业仍普遍持乐观态度。分析师认为，对收紧货币政策或新冠疫情挥之不去的担忧不会阻止大盘实现又一年的强劲上涨。事实上，美联储在过去30年里经历了四个不同的加息周期，从历史上看，这些加息周期都没有对股市造成损害。根据Strategas Securities的数据，在这些周期中，科技股平均是标普500指数中表现最好的板块之一，涨幅接近21%。

　　Biondo Investment Advisors首席执行官Joseph Biondo在接受采访时表示：“利率上升时，成长型股票出现抛售，这并不反常。”“今年的股市可能会分为两个阶段。在上半年，我们可能会看到成长型股票的持续重估，这将在下半年以及尘埃落定之后创造巨大的买入机会。”

　　本周早些时候，美国银行(44.92, -0.83, -1.81%)表示，尽管利率上升可能给该行业带来估值风险，但“这可能会被投资者的强劲资金流入所抵消，这些投资者寻求的是高质量、高于趋势增长率的行业。”此外该行业还有高盈利能力，以及多重周期性和长期的利好因素。

　　负面情绪或将见顶

不過，分析師表示科技股的恐慌情緒已超過2020年3月水準，支持市場在未來修復。

美國金融分析師馬克·赫伯特（Mark Hulbert）表示，以納斯達克為重點的股市情緒指標已經達到看跌極端。 他編製的納斯達克股票投資通訊情緒指數（Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index）（HNNSI）目前已達到負67.2%，表明投資者極端看空。

通常當極端看跌指數跌到一定極限值，意味著負面情緒即將見底，畢竟目前市場情緒與此前互聯網泡沫頂峰時有很大的反差，奈飛（397.5， -110.75， -21.79%）財報也並不算是負面， 科技股財報也才剛剛拉開序幕，美股的階段性回調或將告一段落。

責任編輯：劉玄逸