財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，央行週一超量續做到期中期借貸便利（MLF），並下調MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點。 央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，1月17日開展7，000億元MLF操作和1，000億元公開市場逆回購操作。 當日MLF操作利率2.95%，公開市場逆回購操作的中標利率2.10%。

這是央行自2020年4月之後首次下調政策利率，距離2021年12月降准僅僅一個月。 市場人士指出，此次政策性降息落地，意味著貨幣政策逆周期調控力度的加碼。

連續降准降息，貨幣政策逆周期調控力度加碼

市場人士指出，當前經濟面臨的下行壓力仍大，需要逆週期政策加大呵護力度，降息有利於增強銀行信貸供給能力與意願，降低企業融資成本。 中央經濟工作會議提出2022年政策發力要適當靠前，為配合財政等政策前置發力，需要貨幣加大寬鬆力度，創造適宜的流動性環境，因此目前是較好降息視窗期。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，為了穩住信貸增速下滑勢頭，特別是激發實體經濟貸款需求，貨幣政策需要在降准之外再出降息"大招"。 降息將有效對沖當前經濟發展面臨的壓力，穩定宏觀經濟大盤。

此外，在當前房地產市場運行態勢下，通過降息穩定房地產市場運行的迫切性較高。 此外，為避免國內降息與美聯儲加息「撞車」，進而給人民幣匯率帶來較大下行壓力，央行1月降息落地，也在一定程度上體現了貨幣政策操作的前瞻性。

財信證券首席經濟學家伍超明認為，3月份以後美聯儲開啟加息進程的概率提升，根據歷史經驗，美聯儲加息後會對我國降息形成一定製約。

市場人士預計，1月MLF利率下調后，將帶動貸款市場報價利率（LPR）報價跟進下調，明顯降低實體經濟融資成本，並釋放貨幣政策靠前發力信號，而房地產市場下行壓力也會有所緩解。 後續信貸、社融及M2增速整體上將進入一個較快上行階段，寬信用進程將明顯加速。

預計春節前後資金面平穩的概率較高

本次MLF加量續做，有助於平滑春節期間的流動性。 市場人士指出，本周資金面擾動因素較多且春節臨近，央行開始加大公開市場操作規模，以維穩跨節資金面，預計節前資金面波動性將比去年同期有顯著回落。

數據顯示，本周每日均有100億7天期逆回購到期，共計500億逆回購到期，週一5，000億MLF到期，此外本周還將迎來1月繳稅申報日，1月是季初繳稅大月，歷年繳稅規模均較高。

另外，本周同業存單（NCD）到期量為3，413億，政府債發行繳款規模為3，483億，其中國債發行繳款1，750億、地方債發行繳款1，733億，單日凈繳款壓力主要集中在週四，有2，748億政府債凈繳款。

安信證券固收分析師池光勝指出，近年來春節前後資金明顯上行主要是由於超預期的地方債供給、春節後流動性回收規模較大以及央行主動控制金融市場槓桿造成。

隨著地方債等短期資金擾動因素均納入央行調控範疇內，央行仍需增強信貸總量增長的穩定性，考慮到近期票據利率雖有所上行但上行幅度並不大，春節前後資金面平穩的概率較高。 當前央行大概率呵護資金利率圍繞政策利率上下運行。

責任編輯：唐婧