原標題:美國國債收益率飆升之際,策略師們都在想些什麼?
自2021年底以來10年期美國國債收益率已經上漲了近30個基點,因為市場參與者開始消化更早開始、且以更快速度升息的預期,有關3月份加息50個基點的猜測已經浮現。 以下是各投行策略師對美國國債收益率上升可能產生影響的思考。
(2022年以來,10年期美債收益率已上漲近20個基點)
資金流入枯竭
Saxo Capital Markets Pte的亞太首席執行官Adam Reynolds週一表示:"對收益率上升的預期已經影響到整個市場,股市在新的一年開局疲軟,通常情況下,我們會看到1月資金流入,從而造成表現突出。 今年這還沒有發生。 對我來說,更重要的考慮因素是提前開始縮減美聯儲的資產負債表規模。 流動性的任何顯著和提前撤出都會對資產價格產生負面影響。 ”
Reynolds補充道:「股票和固定收益本周開局均疲軟,我的預期是這種情況將持續整周,甚至可能開始加速。 ”
增長對價值
高盛集團以David Kostin為首的策略師在上週五的一份報告中表示:"美聯儲、利率和經濟增長的前景表明,股票投資者應該平衡他們對增長和價值類股的敞口,我們的利率策略師預計收益率將繼續上升,這對價值股的支撐將大於對增長股。 然而,他們的10年期名義收益率目標是到2022年底達到2.0%,到2023年底達到2.3%,這比市場過去幾周經歷的波動更為漸進。
策略師們補充道:「我們的經濟學家預計,隨著Omicron變異毒株浪潮的減弱,GDP增速將從第一季度的2%,到第二季度達到3%,從而支撐價值股,」「但他們預計,到2022年第四季度經濟增速將放緩至2%,這是通常支援增長股票的環境。 ”
實際收益率
宏利資產管理(香港)有限公司的全球宏觀策略亞洲負責人Sue Trinh週一表示:"總體而言,實際收益率上升對風險資產不利,我們發現,實際利率上升對風險資產造成的痛苦可能要比名義利率上升更大。 ”
她補充說,「至關重要的是,過去五年,實際收益率與風險資產之間的相關性變得更強,更為負面。 ”
週一(1月17日)美國因馬丁路德金紀念日休市,此前,10年期美債收益率在上週五大幅上漲4.69%,至1.784。
(10年期美債收益率日線圖)
責任編輯:郭建