同樣是高通(183.89-2.53, -1.36%, )脹，如今的 7% 卻和 1982 年的大不一樣

來源：華爾街見聞

1982年通脹已處於下降狀態，當時和現在的貨幣政策也完全不同，而1982年之前的兩次通脹達7%卻有可借鑒之處。

美國12月CPI同比上漲7.0%，增速再次加快，上一次如此高是在1982年6月。

1980年，美國通脹達到14.8%的高峰，當時伊朗革命推高了油價，核心CPI高達13.6%。

"通脹鬥士"保羅•沃爾克時任命美聯儲主席，他採用緊縮的貨幣政策來遏制通脹，美國在1980年陷入了短暫的經濟衰退，美國聯邦基金利率一度升至19%。 到1982年夏天，通脹率和利率都急劇下降，隨之而來的是近40年的低通脹。

如今的7%卻和1982年的大不一樣。 一方面在於，現在通脹率仍處於上升狀態。 不同的是，當時CPI已經開始下降。

另一方面在於，1982年和現在的貨幣政策也完全不同。 回顧當時，美聯儲以貨幣供給為目標，利率不可預測地發生波動。

如今，美聯儲在很大程度上忽略了貨幣供應，主要政策目標是利率。 當前美聯儲大量購債壓低長期利率，貨幣供應急劇增加，聯邦基金利率接近於零。

此外，除了1982年，之前的兩次通脹也曾達到7%。 第一次是在1946年，戰爭結束，被壓抑的消費需求釋放，價格失去了控制，通脹率在1947年達到近20%。 今天，疫情同樣扭曲了消費模式，擾亂了供應鏈。

1973年的通貨膨脹率也超過了7%，很大程度上是由於食品和能源的價格上漲（那年，阿拉伯國家對美國發起石油禁運）。 和如今一樣，上世紀60年代的經濟增長是在長期穩定的低通脹和低失業率之後實現的。

美聯儲主席鮑威爾面臨的一個關鍵問題是，判斷當前的通脹與1946年還是1973年的通脹更相似。 就目前而言，他認為與兩者皆有相似之處。 週二聽證會上，他將通脹歸咎於"強勁的需求和供應限制"，並強調了通脹預期失控的風險。

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責任編輯：戚琦琦