對通脹的擔憂導致國債價格下跌收益率曲線變陡

在就業數據公佈后，3月加息概率升至接近90%

美國10年期國債收益率擴大漲幅，觸及近兩年高位，此前公佈的12月非農就業報告顯示薪資增長依然強勁，引發通脹之憂並推升美聯儲最早3月加息的可能性。

雖然非農就業新增19.9萬，不及預期的45萬，但薪資同比上漲4.7%，超過上漲4.2%的預期，失業率降至3.9%，低於預期的4.1%。

薪資快速上升凸顯了美聯儲更積極收緊貨幣政策的可能性，5年期美國國債收益率一度上漲5.1個基點至1.52%，創下2020年初以來高位。 各期限收益率繼續揚升，10年期國債收益率觸及1.782%，超過了去年的峰值。

"事關通脹，曲線熊市趨陡，"法國興業(7.5920.13, 1.70%, )銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示。 "失業率降至3.9%，薪資環比漲幅達到驚人的0.6%，這種情況下美聯儲可能會忽視遜於預期的整體就業增長數位。"

新年第一周，美國債市受到一連串賣盤沉重打擊，短期基準收益率已攀升至2020年初以來最高水準。 10年期國債收益率從1.51%的水準飆升，經通脹調整后的實際10年期收益率從-1.10%迅速升至-0.77%。 這反映了市場對美聯儲變得更鷹派的預期，包括比投資者先前預期更快加息和縮表。

掉期市場目前預計3月加息25個基點的概率約為88%，之前預計5月份首次加息的可能性更大。

短期美國國債收益率走高是受加息預期推動，但長期國債上行壓力也反映了美聯儲行動更積極的可能性，可能在這輪緊縮週期中把隔夜利率調到遠超2%。

"美聯儲的政策重點已經從實現充分就業轉向解決通脹，"景順首席固定收益策略師Rob Waldner表示。 他們今年將採取行動並且會更激進。 我們預計收益率將上升，10年期收益率第一季度可能會漲到略高於2%。 ”