原標題：12月"小非農"遠超預期，金價短線小幅回落，美國就業市場仍受疫情顯著影響

週三（1月5日）紐約時段盤中，美國方面公佈了市場密切關注的小非農12月ADP就業數據。 結果該數據表現意外大幅超預期，數據公佈后，現貨金價短線小幅回落3美元。

圖：現貨金價5分鐘圖顯示

美國12月小非農ADP就業數據意外超預期

具體數據顯示，美國12月ADP就業人數實際公佈80.70萬，預期值41萬，前值53.4萬。 其中美國12月ADP就業人數錄得增長80.7萬人，為2021年5月來最大增幅。

具體就業分項方面，ADP報告顯示，12月專業/商業服務就業人數新增13萬人，11月增加11萬人。 12月金融服務業就業人數新增2.4萬人，11月增加1.3萬人。 12月貿易/運輸/公用事業就業人數新增13.8萬人，11月增加7.8萬人。 12月製造業就業人數增加7.4萬人，11月增加5萬人。 12月建築業就業人數增加6.2萬人，11月增加5.2萬人。

ADP首席經濟學家Nela Richardson指出，12月就業市場走強，因德爾塔病毒的影響消退，而奧密克戎毒株的影響尚未顯現。 就業增長範圍是廣泛的，商品生產商為本年度提供最強勁的數據，而服務提供者主導了增長。 12月的就業增長使去年第四季度的平均就業人數達到62.5萬人，超過了2021年的平均就業人數51.4萬人。 儘管2021年新增就業人數超過了600萬，但私營部門就業人數仍比新冠病毒之前的水準少近400萬。

新一輪新冠疫情下，美國就業市場受影響顯著

據外媒1月4日報導，企業薪資管理公司Homebase和UKG發佈了最新的職業調查報告，報告顯示，2021年12月奧密克戎爆發以來，美國就業人數有所下降。

具體而言，Homebase的調查顯示，小型企業的就業人數在2021年下降了15%左右，而2020年的降幅約為10%。 UKG的調查發現，2021年12月各個行業的輪班工作量下降了1.7%，而2020年同期和2019年同期分別下降了0.3%和0.8%。

據悉，美國職工創紀錄的離職率和一線企業進一步招聘放緩都表明，最新的新冠疫情浪潮正在削弱勞動力供應，可能促使美聯儲進一步得出就業已接近實際極限的結論。

與此同時，美國政府2021年11月的數據稱，離職的員工人數創下了歷史新高，尤其是那些薪酬較低、往往是服務行業第一線崗位的員工。 人們認為，這些崗位的健康風險更大，在家工作的可能性更小。 為了免受新冠感染，大量職工選擇離職。

另據美國勞工部當地時間1月4日公佈的報告顯示，2021年11月美國辭職人數達到創紀錄的450萬，表明勞動力市場供應持續趨緊。

報告還顯示，職位空缺數雖然環比略微下降，但仍然遠高於疫情前水準。 美國供應管理協會同一天公佈的數據顯示，美國去年12月製造業採購經理人指數不及預期，為58.7，雖高於榮枯分水嶺50，但卻是近一年來的新低。 分析認為，指數下降，可能暗示供應瓶頸將出現改善，製造業成本壓力在緩解。

美國勞動力市場經歷了歷史上最混亂的一年

美國媒體近日發文表示，在拜登數萬億美元的刺激之下，美國經濟出現了出乎意料的"復甦"。 但在疫情和通貨膨脹的夾擊下，美國也出現了前所未有的問題：企業雖然不斷的提升底薪，但是失業率和辭職率卻不斷創新高。

文章指出，一年前美國就業市場十分疲軟，失業率高達6.7%、2100萬人失業、就業人數比疫情前減少了1000萬人。 此前的預期是，由於對疫情的焦慮、嚴重受損的企業不願招聘，勞動力市場可能需要數年時間才能恢復。

不過，在拜登政府撒錢的「輸血」式刺激下，美國經濟出乎意料的復甦：2021年美國經濟迅速恢復，企業對工人的需求以幾乎從未見過的速度回升。 美國11月失業率為4.2%，這是自第二次世界大戰以來以及美國60年代中期衰退以來，就業率恢復最快的一次。

對於經濟復甦的原因，評論稱，這主要歸功於拜登政府的多輪總計至少5.2萬億美元的刺激計劃。 與此同時，美聯儲繼續將利率維持在接近零的水準，並向經濟注入數千億美元。 這些措施中的許多直接將資金注入美國人的銀行帳戶。 收入最低的美國人的銀行存儲幾乎到了疫情前的兩倍。

國會和美聯儲的補貼，使美國人的支出大幅回升。 這些支出的絕大部分用於購買商品，包括清潔用品、家用電器到漢堡和牛奶等視頻。 酒店業和餐飲業等服務業的支出僅出現小幅增長。

但是，這樣建立在「撒錢」基礎上的經濟「復甦」 ，也帶來了問題。 美國招工需求恢復，但是願意就業的工人數降低。 2021年的經濟復甦失業率恢復很快，但就業人數恢復很慢。

經濟復甦帶來的支出激增給整個勞動力市場帶來了新的需求，美國各行各業招工需求猛增，如倉庫和卡車司機。 與此同時，服務業企業也面臨著激烈的新勞動力競爭。

但是新的問題出現了，儘管各公司都在竭盡全力招聘，但數百萬人仍不願意投入勞動力市場。 但由此造成的工作力短缺正給一系列行業帶來嚴重問題：餐館找不到服務員，到工廠找不到流水線工人，再到醫院找不到護士。

提前退休成為工作力短缺的主要原因

在2020年的大規模裁員期間，大量美國人離開了勞動力市場，這是經濟低迷時期的常見模式。 但通常情況下，隨著經濟復甦，人們又開始尋找工作。 不過，這一次有數百萬人不願意投入勞動力市場。

政府統計數據顯示，全美就業人數仍比兩年前減少了約350萬人，但只有這一數位的一半多一點——180萬人——加入了求職大軍。

就業網站Glassdoor的高級經濟學家Daniel Zhao說：我認為，許多經濟學家在2021年一直預測，這個月，失業工作力會突然回到工作力大軍中，無論是因為疫苗，還是學生返校。 但這根本沒有發生。

一項調查的數據發現，大量中老年勞動力選擇提前退休是導致勞動力總量減少的原因之一。 自2020年5月以來，美國人口普查局發起了一項名為"家庭脈動調查"的特別調查，詢問失業人口為什麼不找工作。 一開始，很多人害怕感染新冠病毒。 但隨著美國經濟復甦，這一理由不再是工作力短缺的主要理由。

2021年10月份的最新調查顯示，選擇提前退休成為失業人口不找工作最重要的理由，同時僅有5%的人害怕感染新冠疫情。

分析稱，對一些人來說，退休帳戶和住房價值的飆升，再加上在家工作生活方式的低開支，使得提前退休在經濟上是可行的。 還有一些人退休時完全依靠社會保障，沒有退休帳戶來減輕負擔。

一項分析發現，截止2021年11月，實際退休的人數比根據大流行前的趨勢預計的人數多出150多萬人。 雖然16到24歲的年輕人就業參與率同時有所上升，但這仍不足以抵消離職的老年員工人數。

退休並不是造成工作力短缺的唯一原因。 普查局的調查還指出了其他一些原因。 一些經濟學家認為，政府福利在刺激消費支出的同時，也讓更多的美國人不願意重返工作崗位。 但現在這些福利已經結束，更多的美國人可能會去找工作。 實際退休的人數比根據大流行前的趨勢預計的人數多出150多萬人。

市場密切關注美聯儲緊縮政策前景

本週二1月4日，美聯儲內部鴿派陣營的旗幟性人物卡什卡利，成為了年內率先在公開場合發表立場觀點的美聯儲官員。 而接下來，包括美聯儲12月會議紀要、美國非農就業數據、美聯儲主席鮑威爾和候任副主席布雷納德的提名聽證會、以及美國拜登政府對空缺的三個美聯儲理事人選的提名，都可能成為未來一周時間內市場的焦點所在。

美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）週二表示，他預計美聯儲今年將需升息兩次，以應對持續高企的通脹。 這番最新表態，可謂一改他長期以來堅持利率需要維持在近零水準直到至少2024年的立場。

美聯儲上月加快了縮減購債的步伐，並暗示將在2022年加息三次。 在美聯儲公佈的利率點陣圖中，所有與會的18位官員均預計美聯儲明年將加息。 其中，只有一位預計明年加息1次，5位預計明年加息2次，10位預計明年加息3次，2位預計明年加息4次。 卡什卡利最新的表態已證實，他是支援明年加息2次的五名官員之一。

此前在去年9月份，有報導稱，美聯儲或將於11月開始減少債券購買（Taper），隨後在美聯儲果然便在12月FOMC會議上官宣減債計劃，一時間引得市場震動。

雖然美聯儲主席鮑威爾強調不會在taper之前就開啟加息，而在利率水準正常化之前不會縮表。 但是部分官員已經在推動更為「釜底抽薪」的縮表行動，並且希望可以「更早更快」地進行。

聖路易斯聯儲主席James Bullard在11月就

曾主張，美聯儲應在停止購債後或"不久之後"縮減資產負債表。

美聯儲理事Christopher Waller強調，並不需要積極地提高利率，更快地縮減資產組合是一種收緊政策的方法。

堪薩斯城聯儲主席Esther George也在近期演講中暗示債券收益率趨平為開啟縮表打下基礎，此後在論文中強烈支持美聯儲在加息之前就進行縮表。

瑞銀(18.39-0.23, -1.24%, )透露，美聯儲縮表行動或將以三年為目標，自今年年初或年中啟動，以資產負債表規模降至三萬億美元以下為結束點，到2025後半年約佔據當年GDP的25%。

美聯儲或將採取循序漸進的節奏進行，起初每季度將縮減100億美元國債及50億美元抵押貸款支援債券（MBS），到2023年一季度縮減規模將分別提升至200億美元和100億美元。 縮減規模或將每隔一個季度上調一次，目標是達到每季度縮減400億美元國債和200億美元MBS。

北京時間21：20，現貨金價報1817.31美元/盎司。

責任編輯：郭明煜