2022年要小心了！ 全球信貸脈衝掉入負值區間

來源：華爾街見聞 作者：許超

歷史上，當信貸脈衝為負時，通常在接下來的6—9個月內經濟增長將顯著降溫。 如果歷史經驗得到應驗，投資者可能在明年2、3季度面臨經濟增長放緩的局面。

2022年可能不會像大多數人目前預期的那樣平靜。

市場目前對於明年全球經濟增長依然持相對樂觀的態度：雖然歐美央行可能收緊貨幣政策，但整體金融市場依然處於相對寬鬆的狀態;隨著新疫苗的快速推出和新冠抗體的研製成功，新冠疫情預計將至少在發達國家得到控制;隨著疫情部分控制，供應鏈瓶頸帶來的通脹也將逐步緩解。

但如果這種共識是錯誤的呢？

盛寶銀行宏觀經濟分析主管Christopher Dembik警告，該行的領先增長指標——全球信貸脈衝（the global credit impulse ）——私營部門信用貸款凈增加額與名義GDP的百分比目前正處於收縮區間，這是危險的信號。

歷史數據顯示，全球信貸脈衝與其他經濟數據，尤其是私營部門需求之間存在很強的相關性。 當信貸脈衝為負時，通常在接下來的6—9個月內經濟增長將顯著降溫。 如果歷史經驗得到應驗，投資者可能在明年2、3季度面臨經濟增長放緩的局面。

Dembik表示，短期和中期因素都可以解釋這種信貸脈衝收縮：大多數發達國家（如英國、歐元區和日本）新信貸流動此前都陷入收縮的狀態。 雖然最近這種局勢發生了逆轉，但要想對全球經濟增長產生正面影響，預計還需要一段時間。 2022年可能不會像大多數人目前預期的那樣平靜。

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責任編輯：郭明煜