拜登政府試圖重構圍繞聯邦債務的思考方式，併為全面擴張美國社會安全網爭取支援，但此番努力遇阻，很大程度上是因為通脹揚升加劇了一位關鍵民主黨參議員的抗拒態度。

總統拜登和曼欽針對超過1.75兆美元的Build Back Better（BBB）計劃的衝突在周日達到頂峰，當時這位西維吉尼亞州參議員以國家債務的規模為由撤回了支援。

雖然這項10年的一攬子計劃在設計上為自償性質，但在2022年，如果像是擴大兒童稅收抵免等有時間限制的措施在沒有收入抵消的情況下延長，不但無法自償而且將會導致更大的赤字。 曼欽表示，這項立法粉飾了借貸的激增。

這標誌著，將長期轉向低利率環境納入財政辯論的努力遭遇重大挫折。 總體上來說，拜登和他的團隊試圖讓國會通過討論政府實際償付的債務來評估什麼是負擔得起的，就像購屋者或私營企業會做的一樣。

"世界已經改變，"財政部長耶倫在今年年初的任職確認聽證會上對參議院如此說。 "在我們所處的一個非常低的利率環境中，我們看到的是，即使相對於經濟的債務規模增加了，但利息負擔卻沒有。"

去年聯邦債務飆升至超過經濟規模，公共債務佔國內生產總值的比率從2019年的79%攀升至二戰以來的最高水準。 然而，由於借貸成本下降，償還債務的成本下滑，其佔GDP的比重從2019年的1.8%下降到1.6%;這個比率在1990年代末超過2%，在1980年代末和1990年代初為3%或更高。

但曼欽並不認同這一論調。 在解釋他拒絕拜登經濟議程的立法原因的聲明中，他強調美國已經積累"驚人"的債務以及對通貨膨脹的擔憂。

他引用海軍上將、前美軍參謀長聯席會議主席Mike Mullen在10多年前發表的言論對他的思考的影響。 Mullen在歐洲債務危機肆虐之際發表談話說，不斷增加的聯邦借款是對國家安全的最大威脅。

通脹困境

雖然Mullen當時推測利息支出可能很快會達到五角大廈的支出水準，但去年的凈利息支出還不到國防預算的一半。

然而今年的通脹飆升已經大幅削弱了人們對白宮經濟管理的信心，最初拜登政府和美聯儲都認為通脹走揚是"暫時的"。

對於前總統特朗普的減稅措施和2020年疫情支援措施帶來的赤字影響，共和黨議員未表達太多擔憂，但現在他們則不斷提出警告，並將不斷上漲的生活成本歸咎於現任政府和國會民主黨人擴大對家庭的支援範圍。

曼欽現在也在表達類似的觀點，儘管大多數經濟學家將生活成本的飆升主要歸因於供應鏈干擾，以及由於疫情的影響，消費者支出轉向商品而非服務。

即便如此，歐巴馬政府前資深經濟顧問Jason Furman說，債務目前"不是一個大問題"，並且更大規模地投資美國"與過去幾十年一樣負擔得起。 "Furman曾批評拜登3月的1.9兆美元疫情救濟法案過度，並支援前財政部長薩默斯的立場，更偏好長期投資。

Furman估計BBB計劃只會使明年的通貨膨脹率增加0.2個百分點，之後幾乎沒有影響。 但目前這樣的論點在國會並不適用。

"通貨膨脹和債務可持續性是兩個完全不同的議題，"現任哈佛大學教授的Furman說。 但他說，"它們被混為一談了。 ”

責任編輯：劉玄逸