2013年縮減恐慌主要打暈債市，這次輪到股市了？

來源：華爾街見聞 作者：卜淑情

交易員對美聯儲準備加息的前景越來越緊張，加息時間可能比早先想像的要快。

歷史或許不會重演，但總是驚人地相似。

彭博社評論員Ven Ram發文稱，週一標準普爾500指數和納斯達克(15565.583327.94, 2.15%, )指數下挫表明，交易員對美聯儲準備加息的前景越來越緊張，加息時間可能比早先想像的要快。

周一收盤，標普500指數跌幅接近1%，納指跌近1.4%。 次日，兩大股指均延續跌勢，標普500指數收跌0.8%，納指收跌1%。

據其觀察，納指已經出現了劇烈波動。 在過去一個月中，納指的標準差大於1的次數高達9次。

如果美債收益率上升，那麼美股可能突然結束一路飆升的態勢，轉而走跌。 然而，並非所有指標都表明美股要跌了。

比如，納指看跌期權與看漲期權的比例已經跌離歷史高位，此外，雖然VVIX指數（衡量恐慌指數預期波動）呈上升趨勢，但並未出現爆炸式增長。

Ram稱：

"如果債券收益率上升，那麼股市將會感受到債市的熱度，不是今天，就是明天，不是明天，那麼最終會的。"

但是，債券拋售將會引起央行關注，央行會擔心是否出現政策性失誤，股市在經濟復甦階段大跌。 Ram稱，一旦這種情況發生，美聯儲很可能會採取與2013年不同的措施。

回顧2013年Taper，出現了非常嚴重的"縮債恐慌"（taper tantrum）。 在2013年5月2日美聯儲議息會議明確Taper之後，美債收益率當日上行超過10bp，之後半年內持續大幅上行，美債實際收益率從-0.66%上行至0.92%，上行幅度將近1.6%，美債名義利率上行約1.35%。

有意思的是，美聯儲加息預期下，10年期美債收益率目前仍處於兩個月以來的較低水準。

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責任編輯：郭明煜