原標題：美股「龐氏騙局」？ 一邊是高管減持潮，一邊是公司拚命回購

來源：華爾街見聞

此前華爾街見聞提到，美國高管們正以創紀錄的速度集體拋售持股。 有分析稱，稅收新規和估值高企可能是引發此次風潮的主要原因。

從最新的分析看來，真實情況遠不僅如此。

一邊拚命拋，一邊拚命買

《華爾街日報》對調研公司InsiderScore的數據進行了分析，結果表明到目前為止，今年有48位高管的股票銷售額超過2億美元，約為2016年至2020年平均水準的四倍 。

此次拋售大軍中，不僅有化妝品億萬富翁羅納德·勞德（Ronald Lauder）、谷歌(2973.511.38, 0.38%, )聯合創始人拉裡·佩奇（Larry Page）、謝爾蓋·布林（Sergey Brin）、沃爾瑪(141.032.53, 1.83%, )的締造者沃爾頓家族，還有Meta Platforms首席執行官馬克·紮克伯格（Mark Elliot Zuckerberg）。 他們中的許多人正在加速股票拋售。

InsiderScore 數據顯示，截至11月，企業內部人士出售了令人難以置信的635億美元股票，與2020年全年相比增長了50%。

然而，與此同時，公司們紛紛拚命回購股票。 值得一提的是，在拋售潮發生的時候，主要股指還維持在高位水準。

賓夕法尼亞大學沃頓商學院會計學教授丹尼爾·泰勒（Daniel Taylor）對此表示，此次的大規模拋售是"前所未有"的，有可能是近十年來最多的一次。 他還說：

"內部人士在頂部賣出和底部買入的時機無可挑剔。"

"內部人士在頂部賣出和底部買入的時機無可挑剔。"

高盛(391.06-5.43, -1.37%, )指出，今年已經執行的股票回購數量驚人，在8850至9250億美元之間，而去年只有5770億美元。 這表明內部人士正在二級市場上向他們自己的公司傾銷股票。

如果不是股票回購，企業內部人士永遠無法輕易在估值較高的水準拋售股票。 彭博社援引研究機構pavilion global market數據顯示，當前牛市中的40%完全是因為回購。

換句話說，由於流動性問題，在沒有股票回購的情況下，企業內部人士將難以出售股票。

例如，特斯拉(1017.0313.23, 1.32%, )首席執行官埃隆馬斯克在上個月出售了價值超過 100 億美元的股票，以支付行使期權的稅費，導致特斯拉股票下跌 18%。 值得注意的是，特斯拉不參與股票回購計劃。

實際上，今年一月份，美股就開始出現了內部人士狂拋售，企業回購卻在大增的現象。

施羅德投資集團的投資策略師比爾·卡拉翰（Bill Callahan）曾表示："回購是一種用別人的錢來進行資本配置的決定，但如果要投入自己的錢，那必須得真的十分看好股市前景。 高管們知道他們公司的估值已經很高，他們不會急於投入更多的錢。 ”

金融博客 Zerohedge 稱，公司內部人士參與這種類似「龐氏騙局」 的計劃，增加股票回購，以便他們出售股票，這是一種大規模資本分配不合理的現象。 這筆錢本可以用於激發未來增長的新投資，而不是金融精英的恐慌性囤積。

"龐氏騙局"，簡言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報，以製造賺錢的假像，進而騙取更多的投資，俗稱"空手套白狼"。

責任編輯：戚琦琦