今年推動金價上漲的許多因素在2022年仍然很重要。

世界黃金協會（World Gold Council，WGC）最新發佈數據顯示，11月全球黃金ETF凈流入13.6噸（約合8.38億美元，資產管理規模AUM增加0.4%），為7月以來首次。 亞洲黃金ETF則自5月以來首次出現流出。

11月，北美和歐洲基金的流入量遠超亞洲基金的流出量，分別流入12.1噸（7.44億美元）及5.6噸（3.33億美元）。 亞洲黃金ETF流出5.0噸（2.97億美元），主要因中國投資者在國內金價上漲之際獲利了結，且當地股市趨穩，降低了避險需求;而在月底金價下跌之際，中國的黃金ETF總持倉已有所回升。

報告稱，在美國幾十年來最高的通脹水準以及權益市場波動加劇的情況下，大型黃金ETF的吸引力正在恢復，全球黃金ETF總持倉已從年內最低點反彈升至3578噸（約2080億美元），但累計仍凈流出約167噸（88億美元），因北美和一些歐洲大型基金受金價波動影響規模縮減。

亞洲基金一直是全球黃金ETF凈流入的主要增長動力，儘管其11月表現疲軟，但因區域經濟增長和(6.37-0.10, -1.55%, )股市表現的不確定性，亞洲黃金ETF全年流入仍超過約10億美元， 同比增長14%。

WGC將黃金的價格走勢描述為中性。 儘管金價11月上漲2%，但年內已下跌超過4%，在全球主要央行逐步收緊貨幣政策的預期升溫及美元持續走強的影響下，6月以來金價一直未能實現持續的反彈。 11月全球黃金的日均交易量從10月的1520億美元上升至1820億美元，與2020年1830億美元的平均交易量基本持平。

場外交易量的增加和COMEX黃金期貨凈多倉位的上升也促進了黃金交易量的增長，其中COMEX黃金期貨凈多倉位曾短暫升至900噸的年內最高水準。

報告指出，美國11月通脹率創31年來新高，促使尋求通脹對沖的投資者在該月進入黃金市場，黃金ETF四個月來首次出現凈流入。 儘管上個月黃金ETF需求增加，但由於金價未能保持在1800美元上方，這種勢頭並未持續。

WGC的高級分析師 Adam Perlaky 在一封電子郵件聲明中補充道：

"由於通脹預期飆升，黃金11月上漲2%。 但油價暴跌和對奧密克戎變體的擔憂強化了美元的出色表現，金價的漲勢受到壓制。 ”

WGC指出，雖然通脹上升有利於黃金價格，但美聯儲的強硬表態正在向金價施壓。 展望未來，通脹和美國利率仍將是貴金屬上行的兩個主要驅動因素。 WGC分析師表示：

"我們認為，今年推動金價上漲的許多因素在2022年仍然很重要：通脹和利率的速度和方向、新冠疫情的發展以及全球經濟增長的彈性。 不確定性可能會繼續為金價提供一定程度的支持，黃金將被繼續視為對沖風險的選項。 ”