原標題：鮑威爾連任美聯儲主席，下一場戰爭是"反通脹"

冉學東

不出意外，週一美國總統拜登宣佈，正式提名鮑威爾連任美聯儲新一屆主席，同時提名美聯儲理事布雷納德升任為美聯儲的副主席。

消息一出，市場對未來美聯儲進一步緊鎖的貨幣政策預期非常濃烈，美國10年期國債收益率上漲0.76%，到1.637%，美元指數也繼續拉升到96.43，這是美元今年以來上漲創下的新高。

美聯儲兩位主席的感言都很有意思，都是集中談通脹。 鮑威爾說，我知道，通脹維持高位的話將會給美國家庭帶來損失，尤其是那些無法應付日益高漲的食品、住房和交通等必需品成本的家庭。 我將使用美聯儲的工具來幫助就業和支援經濟，對抗快速上漲的消費者價格，並防止更高的通脹變得根深蒂固。

美聯儲新任副主席佈雷納德則表示，將會重點關注確保就業狀態恢復充分。 "我會把美國人的就業情況作為我在美聯儲工作的核心，這將會降低通貨膨脹率"。

美國經濟現在面臨的態勢是，經濟強勁復甦，但是出現了由於疫情導致的供應鏈中斷和工作力短缺的危機，這讓通脹水準火上澆油。

10月美國消費者價格指數（CPI）環比上漲0.9%，高於市場預期;同比漲幅達6.2%，是1990年11月以來最大同比漲幅，這是31年的新高。 食品和能源價格上漲是推動當月CPI上漲的主因，當月能源價格大幅走高，環比上漲4.8%，同比上漲30%，其中汽油價格環比上漲6.1%，同比上漲49.6%。 當月食品價格環比上漲0.9%。

剔除波動較大的食品和能源價格后，10月核心CPI環比上漲0.6%，同比上漲4.6%，同比漲幅是1991年8月以來最高水準。

物價快速上漲，對於普通家庭而言，其實是在削弱他們的購買力，導致其生活困難，這是美聯儲必須面對的現實。

除了物價上漲之外，美國的就業和薪水都在大幅攀升，美國10月季調後非農就業人口增加53.1萬人，為7月來最大增幅，高於市場預期的45萬人。 不僅如此，9月非農新增就業人數從19.4萬人上修11.8萬人至31.2萬人;8月就業人數從36.6萬人上修11.7萬人至48.3萬人。

美國勞工部在報告中稱，就業增長廣泛，休閒和酒店業、專業和商務服務、製造業、運輸和倉儲等領域的就業增長顯著;公共教育領域的就業人數在這個月有所下降。 不過，就業市場仍比疫情爆發前的水準少了400多萬個就業崗位。 10月失業率僅為4.6%，為去年3月來新低，也好於4.7%的預期。

由於受疫情和社會福利影響，美國工作力極端短缺，勞動參與率不高，辭職率屢創新高，因為有更好的職位和更高的薪水可以選擇。 10月平均每小時工資環比上升0.4%，同比上升4.9%。 休閒和酒店業的工資呈爆炸式增長，同比增長12.4%。 企業一直在提高工資，並增加其他激勵措施。

薪水和此前超發的貨幣一起，事實上對美國的通脹產生了螺旋式的推升作用。 鑒於美國目前的通脹狀況，市場對首次加息的預期從明年7月提前到明年6月。

其實，對於未來美聯儲是否提前加息，主要看未來通脹是否真如美聯儲認為"暫時"的，而從目前的形勢看，美聯儲可能跟上次一樣低估了此次通脹的持續性。

最新數據是，美國10月成屋銷售環比上漲0.8%，預期為降1.4%，9月為環比漲7%。 投資者佔10月買家的17%，高於9月的13%和2020年10月的14%。 成屋價格中位數為353，900美元，同比上漲13.1%。

二手車市場價格是此次美國通脹的最激進的指標，美國二手車價格網Manheim Index顯示，11月前15天的二手車價格較10月上漲4.9%，總體指數較去年11月上漲44.9%。

在筆者看來，美國通脹目前已經進入自我強化狀態，通脹繼續，鮑威爾將不得不提前加息。