本文源自：智通財經

全球股市的持續上漲讓空頭的日子很艱難。 一些空頭已經舉手投降，但時間會證明他們放棄看空是否正確，或者他們的投降是否預示著市場轉向。

疫情開始時的最初低迷使Russell Clark管理的同名基金克羅素克拉克投資管理公司（Russell Clark Investment Management Ltd. ）旗艦基金在去年年初增長了44%，僅在2020年3月的前18天就增長了近30%。

事實證明，這並沒有持續多久;全球股市已從去年第一季度的低點翻了一番。 該基金對空頭的長期押注導致其資產從 2015 年的約 17 億美元降至約 2 億美元。

股市不斷創新高

全球股市價值在疫情開始時下跌，如今已飆升至創紀錄水準

受股市持續上漲影響的遠非Russell Clark一人。 摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson預計標準普爾500指數將在年底前跌至3，900點，較當前價值低約17%。 他本周表示，他仍堅持看跌觀點，不過他已將未來12個月的預期目標上調至4，400點。

據媒體本周報導，《大空頭》的原型Michael Burry所在的Scion Asset Management公司提交的文件顯示，他取消了對特斯拉公司和凱茜 伍德（Cathie Wood）的ARK Innovation交易所交易基金的空頭頭寸。

這些賭注可能被證明是正確的選擇，錯誤的時機。 ARK ETF的集中持股在今年既產生了大贏家，也產生了大輸家。 在2020年飆升超過150%之後，該基金從2月份的高點下跌了約25%，全年累計下跌了5%。

凱蒂 伍德的ARK Innovation ETF的前10隻股票今年都出現了巨大的收益和虧損，使該基金的跌幅超過了5%。

也許世界上最不可預測的股票是特斯拉，這也是ARK最大的持倉。 特斯拉的股價較本月早些時候的峰值下跌了約18%，因為馬斯克最近幾天拋售了價值78億美元的股票。

今年特斯拉的股價上漲了44%，但很容易受到馬斯克進一步拋售的影響，馬斯克需要把對特斯拉拋售的股票翻倍，才能兌現他最近在Twitter上的一項民意調查，該調查投票支援他出售持有的10%特斯拉股份。

　　特斯拉的股价较本月早些时候的峰值下跌18%

Burry也在第三季末結清了做空美國長期公債的空頭倉位。 Burry因做空抵押貸款支持證券（mbs）而成名併發家致富。 事實證明，債券今年尤其難以解讀，因為投資者正在討論央行將如何應對消費者價格上漲。

今年上半年，債務分析師對10年期美國國債過於樂觀，收益率遠高於普遍預期。 當債券觀察人士趕上這一趨勢時，基準利率已轉向較低水準。

對美國國債的普遍預期在今年的大部分時間里都是錯誤的

投資者目前正處於債市的另一個拐點，財政部的實際水準與9月底做出的季度末整體預測相符。 投資者、分析師和交易員對股市越來越謹慎，儘管有收緊貨幣政策以應對通脹上漲的可能，但幾個市場的股指仍創下新高。

數月來，對錯失良機的恐懼可以說是市場最強大的推動力。 如果經濟基本面開始重新抬頭（包括通脹加快、增長放緩和央行刺激措施的減少）賣空者可能會發現，悲觀情緒會再度在市場流行起來。