文章來源：華爾街見聞

繼天然氣危機蔓延至石油市場后，美國煤炭市場也出現了危機的苗頭。

週一，標普全球發佈數據稱，美國主要煤炭產區阿巴拉契亞中部地區煤炭價格達到89.75美元/噸，較上周跳漲超過10美元，為2009年以來最高水準。

同時，自10月下旬起，美國其他產煤區煤炭價格便開始了持續上漲。 較上周，粉河盆地煤炭價格飆升16.30美元/噸，上漲幅度超100%;北阿巴拉契亞煤炭價格上漲4.85美元/噸;伊利諾伊盆地煤炭價格上漲3.75美元/噸;因塔盆地煤炭價格上漲2.15美元/噸。

油氣價格大漲，煤炭替代性需求猛增

今年，在電力需求強勁、原油價格暴增和天然氣價格翻番的推動下，美國很多發電廠選擇改用煤炭發電，導致煤炭的替代性需求猛增。

對此，穆迪副總裁 Ben Nelson 認為，近年來投資不足阻礙了生產商快速加速產出的能力。 他表示：

"煤炭行業對市場需求激增的反應不夠迅速。"

此前，標普全球普氏也表示，美國煤價不斷上漲的原因包括煤電需求走高、資本投入走低、增產速度不及預期以及存在嚴重的工作力不足等問題。 同時，隨著歐美多國天然氣價格不斷攀升，煤炭需求也因此進一步受到推動。

產出被長單鎖定，供給彈性弱

從需求端看，根據美國能源情報署（EIA）的數據，今年美國燃煤發電量有望出現2014年以來的首次增長，同比增長22%。

從供給端看，在美國市場，大多數的動力煤通常是根據長期合同出售的。 同時，在日益強調環保、ESG投資的大背景下，美國企業對於煤炭、原油等傳統行業的投資意願寡淡，不願像此前一樣大幅擴產。 此外，受到收入有限、行業前景不確定等因素影響，美國煤炭行業勞動力市場規模也不斷收縮。 這些因素疊加在一起，導致美國煤炭產能上升幅度有限。

對此趨勢，綠光基金的創始人 David Einhorn 就曾表示，政府對ESG（環境、社會和治理）投資的過度偏愛導致了人們對投資化石燃料的厭惡。 造成的結果就是：如今，能源價格飆升，通貨膨脹加劇。

此外，今年以來，全球煤炭價格的走高也大幅推動了美國煤炭出口，導致國內產出的存量有限。

這意味著，美國煤炭市場的供給彈性比之前要弱的多。 導致的結果就是，如果市場上需求激增，那麼現貨市場就會出現大幅波動。

煤炭的需求復甦可能是暫時的

儘管近期美國煤炭價格大漲，市場上仍有一部分分析師認為，煤炭需求的復甦可能是暫時的。

自2010年以來，美國約有30%的燃煤發電產能已被淘汰，自2013年以來沒有新的燃煤電廠投產。 另根據美國能源情報署（EIA）的數據，2022年美國燃煤發電量可能下降約5%。

同時，在大背景下，各國政府越來越青睞新能源行業，加大對新能源行業的投資。

這些因素疊加在一起，或導致煤炭價格的走高只是曇花一現。 等寒冬過去，市場對煤炭的需求減弱，煤炭的價格或將歸入更長時間的沉寂。

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責任編輯：李園