美股周二 (4 日) 表現再度瀰漫恐懼氣氛，導致有〝恐慌指數〞之稱的 VIX 指數躥升。龐大壓力來自擔憂歐洲債信危機蔓延，碰上美股漲勢回跌遲來，以及預期聯準會 (Fed) 將撤除刺激經濟措施。

周二美股道瓊工業指數收盤重挫 225 點，加上作為避險標的的美國公債價格逐漸攀升，趨勢投資人湧向 VIX 市場尋求保護傘，使得該指數在龐大交易量之下，大漲 27%。

Interactive Brokers 資深策略師 Andrew Wilkinson 表示，一旦股市出現這番跌勢，搭配投資人湧向債市、美元及日元尋求避險，應該就能預期 VIX 指數暴漲。不過今日來自全球各方訊息夾雜，使得情勢混沌，造成預測更加困難。

由於股指與 VIX 指數通常朝相反方向發展，而 Wilkinson 指出，這段期間市場交易員傾向大量敲進期權，意味未來股市波動將更劇烈。

儘管近月來，投資人曾利用類似市場驟跌的情況，作為買進良機。不過，由於歐洲債信危機再度升高，加上警告股市修正的呼聲持續，但修正遲遲不來。因此這回情勢判斷，可能不同以往。

ConvergEx Group 駐紐約首席市場策略師 Nicholas Colas 指出，歐洲及歐元目前發展，只是與主權債信及貨幣相關更大問題的冰山一角。因此市場及歐元，還會繼續遭遇重重險阻。

在這樣的情況下，VIX 飆高反而是警訊，提醒投資人在全球風險升高之下，必須改變策略。正如紐約 Chapin Hill Advisors 總裁 Kathy Boyle 表示，許多人被訓練成習慣逢低買進，但這回陷阱恐怕難以預測。