特斯拉的盤子又要被馬斯克「砸」了？

11月11日，特斯拉（Tesla Inc.， TSLA）CEO馬斯克又賣出了359萬股特斯拉股票，價值約40億美元。 早在本週一，馬斯克已經賣出了價值約11億美元的特斯拉股票，同時行使了略多於200萬份的股票期權。 截至目前，馬斯克已賣出近50億美元特斯拉股票。

特斯拉股價在連跌三日之後，到了11月10日，其股價終於回溫。 到了11月11日，特斯拉股價回落13.4%，收於1063.51美元，最新市值為1.05萬億美元，企穩萬億市值巨頭的地位。

據悉，這是馬斯克自2016年行使股票期權以來首次賣出股票。 當時，他在行使股票期權后賣出了部分新獲得的股票，以支付約5.9億美元的所得稅。 而在馬斯克出售股票之前，其弟弟Kimbal Musk已經在11月5日賣出了88500股特斯拉股票。

即便減持導致股價受壓，過去一年特斯拉的股價仍然上漲了大約143%，是同期標普500指數表現最佳的成分股之一。

外界對馬斯克出售股份猜測眾多。 知名「大空頭」Michael Burry就指出，馬斯克可能想通過賣股票來償還個人債務。 此外，還有稅務和企業薪酬專家表示，馬斯克即將出售股票的時機可以為他自己解決一個重大的稅務難題。

資深汽車媒體人鄭誼向21世紀經濟報導記者表示，他認為馬斯克並不會自此淡化自己在特斯拉中的角色，"馬斯克對特斯拉的重要性就如約伯斯對於蘋果，若馬斯克不在特斯拉，必然會影響特斯拉的品牌。 ”

這次減持股票之後，馬斯克確實未喪失特斯拉大股東的地位。 公開數據顯示，這次減持后，馬斯克仍持有將近17%特斯拉股票，價值大約1800億美元。

馬斯克兄弟拋售股票，這是最佳時機？

馬斯克這番「高調減持」被認為是特斯拉股價連日下跌的主因。

11月6日，馬斯克發了一條推特，稱"最近總有人說未實現的收益是一種避稅手段，所以建議我賣出10%我所持有的特斯拉股票。 他表示，自己無論如何都會遵守網友投票結果。 最終在350萬張投票中，近58%的人支援他賣出。

自他發表這條推特后，特斯拉的股票就下跌了13%，其中11月9日下跌了12%，創下2020年9月8日以來最大單日跌幅。 此前的連續幾天下跌，直接導致特斯拉市值蒸發了超過2000億美元。

特斯拉股價突如其來閃崩，讓投資者手足無措。 或許，投資者們已經習慣了馬斯克這位意見領袖所帶來的影響力。 甚至有散戶曾表示，「特斯拉的股東應該知道，馬斯克推文的任何內容都存在潛在風險。 但這就是投資的一部分。 "在出售股票前的一周，馬斯克曾因在推特上引用了曹植的《七步詩》而被熱議。 當天，馬斯克的個人財富已漲至3350億美元，因此引發了外界對其被"逼捐"的猜想。

有關馬斯克的每一個看似細小的舉動，都可能會觸動公眾的神經。 特別是高管出售股票，往往會被外界解讀為負面資訊。 對於這一次馬斯克出售近50億美元的特斯拉股票，公告上有相應解釋，稱他完全是為了滿足與行使期權有關的稅收扣繳義務。

馬斯克繳稅其實是在回應美國一項針對億萬富翁所得稅的提案。 10月，美國國會曾提議對億萬富翁的資產徵稅，以説明支付拜登總統的社會和氣候變化議程。 有消息指，根據該提案，馬斯克在未來五年內可能要支付500億美元的稅，若出售其中一部分股票，則可以避免支付額外的資本利得稅。

與此同時，馬斯克還強調稱，自己沒有從任何地方拿現金工資或獎金，只有股票，所以他個人納稅的唯一方法就是賣出股票。

此外，稅收提案還包括對最賺錢的美國企業徵收15%的最低企業稅。 對此，Urban-Brookings稅收政策中心的高級研究員Steve Rosenthal認為，特斯拉還可以趁著公司稅法一項已實施數十年的規定，利用此舉為轉讓給馬斯克的股份相應地減免50多億美元的所得稅。 上述研究員還指出，若是等到明年，就很有可能無法享受這種優惠政策了。

無論是對馬斯克個人還是特斯拉而言，出售股票無疑都是最有利的選項。 另一方面，還有觀點認為，如今正是賣出特斯拉的好時機。

自10月20日以來，特斯拉股價累計上漲約34%，而同期標普500指數僅上漲3.6%。 有數據顯示，過去一個月以來的特斯拉股價漲幅，就使其市值增加了4400億美元。 另外，特斯拉的市盈率約為150倍，而標普500指數僅為21倍。

外界都開始意識到，如今特斯拉的估值過高，而且這種形勢隨時都有可能逆轉。 Tudor Pickering的分析師馬特·波蒂略（Matt Portillo）指出：「從長期角度來看，特斯拉股價被極度高估，投資者正在為估值而苦惱。 馬斯克的股票出售投票則為投資者提供了『一個回撤的藉口』。 ”

"我認為馬斯克出售股票正合時宜，因為現在特斯拉股票處在高位，確實是賣出的好時候。" 鄭誼在接受21世紀經濟報導記者採訪時也表達了類似的觀點。

因此，華爾街有觀點認為，無論如何，馬斯克都將在年底前出售大量股份。 但馬斯克並沒有直接宣佈出售股票，而選擇在自己的推特上發起投票，讓網友為他做決定。 不得不說，這一做法十分巧妙，既掩蓋了股票價格過高的問題，又說明瞭自己出售股票的目的，打消股民的疑慮。

對此，盛寶銀行（Saxo Bank）首席投資官史蒂夫·亞布森也認為，如果馬斯克突然向證監會公佈大宗出售交易，可能會帶來負面猜測，"但現在先發制人地向公眾徵求意見，一定程度上消除了負面影響"。

無論馬斯克是否會如「大空頭」Michael Burry所說，通過賣股票償還個人債務，從特斯拉逐漸平穩的股價來看，馬斯克這番售股操作的負面影響已經被市場消化了。

被夾擊的特斯拉

當全球車企因缺芯而紛紛減產時，特斯拉在過去一季度的表現尤為優異。

10月21日，特斯拉發佈了第三季度財報。 財報顯示，特斯拉三季度營收為137.6億美元，同比增57%，實現凈利潤16.18億美元，同比大增389%。 特斯拉營業收入和凈利潤雙雙創下歷史新高，連續第九個季度實現盈利。 以產銷情況來看，特斯拉的數據同樣亮眼。 第三季度特斯拉共交付24.1萬輛，同比增長73%，環比增長20%，再次創造了季度交付記錄，比上個季度增加了4萬台。

雖然特斯拉財報業績屢創紀錄，但並沒有帶起它的股價。 在隨後的盤后交易中，特斯拉汽車的股價甚至下跌超1%。 有分析師指出，特斯拉的盤後轉跌有可能是因為特斯拉的季度收入不及外界預期。

鄭誼向21世紀經濟報導記者解釋道，「現階段特斯拉股價已經很高了。 除非是有利好消息，比如說新車型上市、推出等消息推高股價。 若沒有特別大的利好消息，特斯拉能維持當下的股價就已經很不錯了。 ”

有分析師認為，特斯拉的股價之所以難以起飛，還來自其他新晉競爭對手的施壓。

11月10日，電動汽車製造商 Rivian 在納斯達克上市，融資規模達120億美元，是美國史上最大IPO之一。 在Rivian背後，有亞馬遜和福特的支持，實力不可謂不強。

除了Rivian，近來，晶元製造商英偉達也進軍了自動駕駛汽車領域。 在發佈會上創始人兼首席執行官黃仁勛宣佈，自動駕駛工具包Hyperion 8已發佈，可以用於2024年的車型。

Morningstar的分析師Seth Goldstein表示："英偉達自動駕駛汽車技術的發佈，是本周特斯拉被拋售的一個因素，儘管特斯拉目前在自動駕駛汽車領域處於領先地位，但如果英偉達的技術很好，並且2024年開始出現在其他汽車製造商的汽車中，那麼特斯拉將面臨更大的競爭。 ”

對此，鄭誼表示，今後每一個汽車廠商都有自己的駕駛輔助系統，且實現方式不一。 "特斯拉用攝像頭，其它品牌則是用激光雷達。 特斯拉選擇自研晶元，英偉達晶元則是用於其他汽車品牌。 "鄭誼向記者表示，其他自動駕駛汽車與特斯拉分屬不同的系統，因此特斯拉並未因此而受到壓力。

相比起技術領域，特斯拉當下在價格上的壓力或許更大。 近期，特斯拉在美國頻頻提價，雖未波及中國市場，但在發佈三季度財報時，特斯拉就曾透露公司正面臨原材料上漲的壓力。 中國作為全球最大的新能源汽車市場，已經成為特斯拉賴以生存的關鍵。 若上調價格，或會促使消費者轉向其他品牌。

Loup Ventures分析師Gene Munster表示，特斯拉的平均成本是在中國製造一輛普通電動汽車的三倍，"因此特斯拉在中國的定價必須低於美國才能有競爭力。 "此外，美國研究機構伯恩斯坦（Bernstein）的一項研究發現，與美國和歐洲的車主相比，中國特斯拉車主再次購買特斯拉電動車的比例較低。

已經坐上萬億市值寶座的特斯拉，仍被煩惱裹挾。