野村：下一場通脹危機的種子可能已在食品價格中埋下

Rob Subbaraman等野村分析師在一份研究報告中表示："食品在CPI中的權重比能源更大，尤其是在新興市場經濟體，下一次危機的種子可能已經在食品價格中埋下。 "他們補充稱，高能源價格可能會對食品產生強烈的二次效應。

能源成本上升、供應鏈瓶頸和封鎖過後的需求共同推動全球通脹加速。 美國上月消費者價格創下1990年以來最快同比漲幅，全球各國通脹指標也紛紛飆高。 野村分析師表示，甚至在新冠疫情之前，就有基本面的供需因素表明食品價格飆升，疫情和能源成本上升加劇了這種動態。

（通脹水準已大幅上漲）

在全球食品價格到2022年底上漲15%的假設情境下，分析師認為通脹預期上升將推動央行朝著"更早、更迅速的政策緊縮"邁進。

另一個潛在影響將來自食品消費的"無彈性"性質，這可能會減少家庭可用於其他商品和服務的實際可支配收入。 後者會給通脹帶來下行壓力，要求央行衡量相反力量的影響。

該報告顯示，對於歐洲央行而言，15%的食品價格衝擊可能會推動整體CPI漲幅到2022年底升破4%，而目前的普遍預測為不到2%。 鑒於歐洲央行到那時可能已經結束了疫情緊急購債計劃，市場可能更加關注加息步伐將有多快。 食品價格對於英國央行和美聯儲來說可能不是問題，因為它們在這兩個國家的CPI籃子中權重較小。 即便如此，食品價格上漲15%也可能使整體CPI相對於美國和英國目前的預測進一步高出1.5個百分點。 分析師們表示「我們看到的能源價格飆升現在已經充分體現在通脹預期中。 但這種能源價格飆升對食品價格可能造成的溢出影響不常被提及，這一溢出效應可能會導致明年通脹出現重大意外，可能會迫使央行上調預測。 "週四（11月11日）歐市盤中，美元指數延續週三漲勢，突破95關口，創自7月底以來的新高。 由於週四的退伍軍人節假期，美國債券市場將關閉，但華爾街將照常開放。 在週三的瘋狂行動之後，在交易清淡的情況下，市場可能會保持相對平靜。