原標題：高盛(405.35-2.99, -0.73%, )警告：美國通脹明年會變得更糟 來源：華爾街見聞

今年高盛的經濟學家們可能不會過得太開心，因為通脹數據已經離他們最初的預測越來越遠了。

高盛4月份開始時預測的年底通貨膨脹率為2.77%，現在已經迅速增長，而高盛每個月都不得不在新研報里調高通(166.740.89, 0.54%, )脹預期。 目前10月預計的整體CPI將達到6.31%。 根據每月45個基點的增長率估計，這個數位將會越來越高。

高盛的經濟團隊最近發佈的一份經濟學家斯賓塞·希爾（Spencer Hill）和大衛·梅裡克爾（David Mericle）的題為《2022年通脹展望：在好轉之前變得更糟》的報告中寫到：

"長期的供需失衡、強勁的工資增長和(6.72-0.07, -1.03%, )加速增長的租金將使核心PCE通脹，特別是核心CPI在2022年的大部分時間都相當高。"

高盛指出："明年CPI通脹很可能超過個人消費支出，而增幅可能會超過通常水準，尤其是在上半年。 "原因有三個：

首先，耐久財在CPI中的權重較高;

其次，住房通脹在CPI中的權重也大得多;

第三，雖然與疫情相關的補貼支付的結束可能會降低PCE醫療保健指數中政府支付的價格，但CPI醫療保健指數中獨有的保險部分可能會在明年飆升。

影響PCE因素在22年底開始減弱

隨著影響供應的因素從通脹變為通縮，核心個人消費支出（PCE）將在明年年底開始下降。

高盛預計，核心PCE在達到最近30年的高點後，將從目前的3.6%進一步上升到2021年底的4.4%，然後在2022年底和2023年底分別下降到2.3%和2.1%。

供需方面，隨著服務支出反彈，財政和居家刺激政策達到峰值的勢頭消退，高盛預計明年的需求將略有放緩。 原材料投入短缺、工作力短缺和運輸延誤等不利因素將逐漸減弱，庫存得以重建，這將反過來恢復供給競爭並降低上漲的價格。

然後，隨著庫存的重建，商品部門在理論上也應該從異常的稀缺環境過渡到充足的環境，在這種環境中，競爭將壓低上漲的價格。 高盛預計，這一過程將於明年下半年開始，並延續至2023年。

工資方面，高盛認為，隨著勞動力供應恢復，工資增長將放緩至略高於4%。 雖然這比上一個周期強勁，但在扣除生產率增長后，符合美聯儲的通脹目標。

住房方面，高盛的住房通脹模型預計，隨著勞動力市場的進一步復甦，加上房租持續上漲的溢出效應，將推動住房通脹在2022年底前超過4.5%，達到30年來的最高水準。 但在更遠的2023年，通脹將放緩至4%左右，仍然比上一個週期略高。

總而言之，高盛曾在6個月前預測，"臨時性"通脹恐慌將在2021年底前消失，但現在事實證明，這不僅不會發生，而且還使得這家投行承認了通脹不是短暫的，而將持續很長一段時間。

責任編輯：王婷