投資組合較為集中 基本只買四檔股票
在股票回購進行得“如火如荼”時，他仍然只青睞4個其他公司的股票。
目前，巴菲特的股票投資組合的一大半高度集中在4檔股票中——截至今年第三季度，其公司持股的68%由蘋果(151.28, 0.54, 0.36%)公司（1204億美元）、美國銀行(46.97, -0.36, -0.76%)（313億美元）、美國運通（183億美元）和可口可樂(56.84, 0.24, 0.42%)（219億美元）組成。
這是一個道指較重的投資組合：蘋果、美國運通和可口可樂都是道鐘斯(36327.9492, 203.72, 0.56%)指數的成分股。
隨著伯克希爾公司的現金儲備達到創紀錄水準，沃倫·巴菲特正不斷減少伯克希爾在股票上的投資。
第三季度的財報還顯示，伯克希爾的股票銷售淨額為19.5億美元，高於第二季度的11億美元，但低於第一季度的39億美元。這已經是巴菲特連續第四個季度淨賣出股票了。
對伯克希爾的回購超過了蘋果
隨著時間的推移，近年來，巴菲特在股票回購上的投資已經超過了對蘋果的投資。
自2018年年中以來，伯克希爾回購伯克希爾股票的資金，比截至去年年底累計投資蘋果的資金多出近200億美元。
截至9月底，伯克希爾持有蘋果公司股票的總額約為1210億美元。根據最新資料，自2016年開始積累蘋果股份至2020年底，伯克希爾僅花了310億美元購買蘋果股票。
與此同時，自三年多前改變投資策略以來，巴菲特總計投入了約510億美元用於股票回購；今年年初迄今，股票回購總額為206億美元，而2020年全年為247億美元。
根據週六提交的檔，伯克希爾還披露，從9月底到10月27日，該公司回購了至少17億美元的股票。
作為伯克希爾的董事長兼CEO，巴菲特已經將伯克希爾打造成了一個市值超過6500億美元的龐大集團，但這種規模也給他帶來了巨大壓力，他需要進行他稱之為“大象一般的”收購，以推動伯克希爾的發展。
巴菲特最近在尋找交易的過程中遭遇挫敗，激進的私人資本公司有時會出價更高，這使得他越來越依賴股票回購，以此來讓伯克希爾創紀錄的現金儲備也發揮作用。
多年來，巴菲特更喜歡大額交易和花錢購買其他公司的股票，而不是進行股票回購。
但在2018年，情況發生了變化，當時公司董事會取消了回購上限，使得巴菲特和他的長期商業夥伴查理·芒格（Charlie Munger）在分配利潤方面有了更大的靈活性。
Edward Jones的分析師Jim Shanaha表示，儘管投資者通常希望管理層在何時以及如何花錢方面保持自律，但不斷增加的現金儲備“多少有些令人失望”。
帝國金融研究公司（Empire Financial Research）的惠特尼·蒂爾森（Whitney Tilson）卻對這次回購表示支持，但他指出，他仍希望看到巴菲特找到下一個有利可圖的股票去進行押注。
據彭博報導，Tilson表示：
如果巴菲特能找到另一個蘋果公司，我顯然寧可他去這樣做。
當現金充裕時，回購伯克希爾的股票是十分合理的。
如果巴菲特能找到另一個蘋果公司，我顯然寧可他去這樣做。
當現金充裕時，回購伯克希爾的股票是十分合理的。
市場的持續反彈、私募股權交易商和大量特殊目的收購公司將許多潛在收購目標推高至創紀錄的價格。
特別值得一提的是，由於特殊目的收購公司（SPAC）可以將許多潛在收購目標的價格推高至創紀錄的水準，它引起了巴菲特及芒格的不滿。
巴菲特在5月份的股東大會上表示：
坦率地說，我們對此沒有競爭力。
坦率地說，我們對此沒有競爭力。
巴菲特為股票回購的做法進行了合理性解釋，稱這既能讓急於出售股票的投資者受益，也有利於那些打算永遠持有伯克希爾股票的投資者。
他說：
從本質上講，當其他合夥人都希望你進行再投資時，這是一種將現金分配給那些想要現金的人的方式，也是一種儲蓄工具。
從本質上講，當其他合夥人都希望你進行再投資時，這是一種將現金分配給那些想要現金的人的方式，也是一種儲蓄工具。
巴菲特解釋說，如果一家企業的四個老闆中有一個想要現金，只有兩種方法可以做到，“我們可以給我們四個人都支付股息，如果我們中有三個人不想這樣做，我們可以以公平的價格回購股票。”
責任編輯：王婷
