上周，對沖基金再次湧入原油期貨和期權市場，因對產量限制的看漲情緒壓倒了對已處於高位的油價的擔憂。
在截至10月19日的一周內，對沖基金和其他基金經理買入了相當於1000萬桶的六個最重要的期貨和期權合約。
根據交易所和監管機構彙編的記錄，在過去八周的七周中，基金一直是淨買家，自8月24日以來，基金的倉位總計增加了1.88億桶。
最近一周，紐約商品交易所（NYMEX）原油及倫敦洲際交易所(133.72, 0.68, 0.51%)（ICE）WTI原油期貨、美國汽油和歐洲天然氣均有買盤，但布倫特原油和美國取暖油的買量則有所下降。
倉位增加的大部分來自新看漲多頭的倉位建立，其數量超過了新看跌空頭倉位，表明基金仍預計油價將進一步上漲。
投資組合經理在所有六份合約中累積了8.65億桶的淨多頭頭寸，多頭頭寸與空頭頭寸的比例達到近7：1。
其中，中間餾分油和原油領漲多空比率，而汽油的比率則相對較低。
這一分佈顯示，餾分油最有可能從製造業和貨運業的強勁需求中獲益，也最有可能從今年冬季歐洲和亞洲創紀錄的天然氣價格導致的燃料轉換中獲益。
另外，這也表明，儘管油價已經大幅攀升，但投資組合經理仍然看好其上漲潛力。
油價在獲利回吐前將進一步攀升
儘管即月布倫特原油期貨價格在過去兩個月內上漲了22%以上，但交易員預計，生產商將繼續限制產量，使其滯後於消費增長，從而進一步降低未來幾個月的原油庫存。
另外，在10月23日，沙烏地阿拉伯能源部長也警告稱，產油國不能想當然地認為油價上漲是理所當然的，因為疫情給消費帶來了持續的風險。
布倫特原油現貨與6個月期貨價差已大幅升至逾5.50美元/桶的現貨溢價水準，處於第99個百分位，這意味著庫存預計將降至極低水準。
不過，現貨價格快速上漲和現貨溢價大幅上升的組合，與市場接近週期性峰值相符，這增加了市場最終回檔的風險。
同時，每週新增買盤的速度正在放緩，這可能是對油價已經上漲的反應，減少了推動漲勢的新動能。
但是，就目前而言，多數基金經理仍在押注油價上漲，在生產商增加產量或陷入獲利回吐之前，預計油價還將進一步攀升。
責任編輯：李園
