中國人民銀行5月2日宣布再次上調存款準備金率0.5個百分點至17%，這預示著貨幣政策由危機狀態向常態回歸的步伐有所加快，但存款準備金率的上調使得業內專家對於加息時點的判斷出現分歧。
據證券時報5月4日報道，盡管適度寬松貨幣政策的總體基調沒有發生改變，但具體執行過程中的針對性和靈活性卻在明顯增強。中國人民銀行在不斷增大公開市場操作力度的同時，又於5月2日宣布再次上調存款準備金率0.5個百分點至17%，這預示著貨幣政策由危機狀態向常態回歸的步伐有所加快。
興業銀行資深經濟學家魯政委對央行此次上調存款準備金率的時點感到“有些意外”。他認為，當前央行公開市場操作沒有遇到任何障礙，如果將3年期央票由當前的隔周發行調整為每周發行，完全能夠替代準備金率的調整：本次準備金率調整能夠回籠的流動性不到4000億元，假定3年期央票單筆發行量維持在1000億左右水平，則變為每周發行后每月將可多回籠2,000億—3,000億元，接近調整一次準備金的量。
魯政委推測，央行之所以選擇這個時點上調準備金率，很可能是因為升值預期造成的外匯占款重回3,000億左右的較高水平。預計4月份信貸最高在7,000億元，考慮到季度初往往出現相對較快的增長，達到這種新增信貸額度應屬正常，除非最終信貸額度高於這一水平，信貸才可能成為本次準備金率調整的理由。
摩根士丹利中國區首席經濟學家王慶也贊同外匯占款增加導致央行調整存款準備金率的論斷。他分析說，外匯儲備的持續攀升增加了央行的壓力，而與此同時，人民幣的升值預期也隨著近期中美之間的對話不斷升溫。在這種情況下，單純依靠公開市場操作已不足以應對沉重的流動性管理壓力。
存款準備金率的上調使得業內專家對於加息時點的判斷出現分歧。交通銀行首席經濟學家連平表示，如果利率和準備金率同時調整，資本流入的壓力反而會更大，同時加息需要綜合考慮物價、資產價格和人民幣升值等多重因素，尤其是在目前樓市和股市都處在調整的關鍵時期，加息的可能性不大。而興業銀行魯政委卻認為，本次準備金率上調的直接目的是回籠流動性，但也顯示了央行對經濟回升形勢的樂觀和對未來通脹形勢的擔憂，所以此次調整并不表示本來會出現的加息會被推遲。預計6—9月份最有可能啟動加息，具體時間將由CPI是否超過3%決定。
王慶則稱，鑒於外匯儲備流入對流動性帶來的影響，預計年內央行將會多次上調準備金率予以應對，加息可能發生在年中之前，而人民幣升值則可能從夏天開始。另據申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇預測，從GDP、投資、CPI、信貸投放以及貨幣供應等5大因素來估算，加息已經到了勢在必行的階段，二季度經濟數據發布之后，將是加息最佳時間點。
