成本壓力、供應鏈混亂和令人失望的業績將困擾歐洲第三季度的財報季，令投資者失望多於驚喜。

雖然路易威登和SAP(145.37-0.66, -0.45%, ) SE（SAP.US）等巨頭上周的強勁業績讓歐洲股市投資者感到放心，但可能還需要更多的好消息才能保持漲勢。 通脹上升和全球經濟復甦停滯對市場進一步上漲構成挑戰。

德國Merck Finck首席策略師Robert Greil表示：「我們預計，盈利超出預期的可能性將減少，企業預期將更為謹慎，分析師上調盈利的幅度也將減少。 ”

供應鏈混亂

疫情相關的混亂、英國脫歐後的海關檢查以及卡車司機短缺，都對供應鏈造成了嚴重破壞。

服裝公司在假日季到來之前就發出了警報，在線零售商Asos（ASOMY.US）警告稱，供應鏈問題將影響利潤，而Hennes&Mauritz和Boohoo則表示交貨延遲。 消息公佈后，Asos和Boohoo的股價暴跌。

富達宏觀和戰略資產配置全球主管Salman Ahmed表示：「我們預計，企業將面臨供應限制和投入價格上漲的問題。 ”

　　成本上升

供應瓶頸、大宗商品價格飆升和工作力短缺導致企業成本一直在攀升。 投資者將密切關注哪些公司必須承受不斷上漲的價格，哪些公司能夠將上漲的價格轉嫁給客戶。

桑坦德銀行(3.88-0.02, -0.51%, )資產管理公司歐洲股票主管Jose Antonio Montero de Espinosa表示："必須特別關注供應鏈中的物流問題、 能源成本上升和工作力成本上升的壓力可能對業績產生的影響。 在第三季度，我們見證了歐洲通脹預期增幅最大的時期之一。 ”

能源生產商可能是本季度的受益者。 Stoxx 600能源指數在過去三個月上漲了19%，是歐洲表現最好的板塊。 過去幾周，隨著石油和天然氣價格飆升，市場看好該行業的盈利增長預期。

晶片短缺

疫情封鎖推高了人們在數字領域方面的需求，同時導致電子設備晶元需求飆升，因全球遭遇晶元荒，從汽車製造商到蘋果(146.551.71, 1.18%, )（AAPL.US）等智慧手機巨頭均受到衝擊。

從汽車行業的早期預警信號來看，晶元市場的形勢不會很快好轉。 零部件供應商 Faurecia（FURCF.US）和卡車製造商Traton上月均下調了預期，而大眾汽車(31.116-0.61, -1.94%, ) （VWAGY.US）則表示，由於缺少晶元，公司面臨大量訂單積壓。

不過，晶元製造商自己也可能從中受益。 台積電(115.340.48, 0.42%, )（TSM.US）最近發佈的財報數據顯示，需求依然強勁，該公司對第四季度的預期超出了一些分析師的預期。

解封後表現不如預期

對於那些在疫情封鎖期間獲得提振的公司來說，現在的限制已經放款，到了進行現實核查的時候了。 由於商業客戶需求疲軟，遠端連接平臺TeamViewer（TMVWY.US）下調了預期，之後，該公司股價在一天之內下跌了25%。 在線外賣公司Just Eat takeaway.com（GRUB.US）是另一家受害者，該公司在發佈訂單增長放緩的消息后，股價出現下滑。

Mapfre資產管理公司可自由選擇投資組合股票部門主管Cristina Benito表示："對於那些今年表現非常積極的板塊，市場的要求可能會更高。 ”

總體而言，分析師對第三季度收益的預期很高，並預計Stoxx 600指數成分股公司的增長約為60%。 不過，目前的經濟形勢已經變得不那麼有利，分析師們正在放慢上調利潤預期的步伐。

美國銀行(46.28-0.09, -0.19%, )策略師Milla Savova 表示：「我們認為 Stoxx 600 每股收益的反彈已經基本結束，我們的宏觀預測與明年初之前的小幅進一步上漲相一致。 ”

責任編輯：李園