高盛預計，9月核心PCE指數同比上升33個基點至3.62%，為30年以來的高點，而核心CPI指數下降至3.98%。
從細分類別來看，受供應限制的影響，二手車、酒店、交通服務、新車、傢俱和服裝的價格正以更強勁的速度增長。
9月僅前半個月，二手車拍賣價格就較疫情前水平反彈3.6%至33%。
這可能將核心PCE指數推高105個基點，高盛目前預計，到2021年底，這一類別的貢獻將升至115個基點，到2022年底將收縮至-75個基點。
大宗商品價格也在推高核心PCE指數。高盛預計，其通脹貢獻值將從第三季度的70個基點升至第四季度的80個基點的峰值，但到2022年第四季度可能降至30個基點。
連續下調美國GDP預期
不僅上調核心PCE，高盛還下調了對美國的GDP增長相關預期。而且三個月內，高盛已經做出了三次下調。
在本月發佈的報告中，高盛將今年的美國GDP預期增速降至5.7%，今年失業率預期從4.1%升至4.2%。
對於美國今年第三季度和第四季度的GDP，高盛預計，將分別從5.5%降至4.5%和從6.5%降至5.0%。
8月18日，高盛才將今年GDP預期從6.4%降至6%，那是三周內高盛第二次下調GDP預期。
在解釋為何下調預期時，高盛經濟學家提到幾大影響因素，預計由於新冠肺炎變種病毒德爾塔（Delta）病毒肆虐、政府的財政支持在減弱，加之需求從商品轉換到服務，美國消費者可能減少支出，消費形勢比之前預期的更嚴峻。
此外，經濟學家認為，供應鏈受到的干擾也打擊了補充庫存。
今年8月下調GDP預期時，高盛也提到了德爾塔病毒的影響，警告它對經濟和通脹的影響比此前預期的更嚴峻：
消費者支出和生產都受到了衝擊。8月餐飲、旅遊和其他服務支出可能會下降，不過我們預計下降幅度不會太大，也不會太長。生產仍然受到供應鏈中斷的影響，尤其是在汽車行業，這可能意味著第三季度補充庫存會減少。
高盛當時將美國三季度GDP增長預期從8.5%下調至5.5%，還調高了已經大幅上升的通脹增長預期。
報告中，高盛還將明年的GDP增長預期從4.5%上調至4.6%。
上調油價預測
高盛同時還繼續唱多國際油價，稱結構性需求將取代週期性因素支撐油價繼續走高，上調對布倫特原油年底預測價格至90美元/桶。
高盛指出，當前全球原油供需缺口依然大於該行的預期。在供應端，颶風“艾達”抵消了自7月份以來的OPEC+增產，而目前葉岩油產量依然維持較低狀態。
在需求方面，目前原油需求增長由發達國家和新興市場國家共同推動。較低的住院率已經證明新冠疫情的有效性，並導致更多的國家重啟經濟。隨著北半球進入冬季，全球天然氣的嚴重短缺將推高燃油發電的需求。
在原油庫存方面，高盛表示在新冠疫情期間積累的高原油庫存正以450萬桶/天的創紀錄速度快速消耗。相關的消耗量已經超過OPEC+短期內能夠增產的能力，而美國葉岩油的複產還在初始階段。這為全球原油庫存在年底前降至2013年以來的最低水準奠定了基礎。
高盛強調，目前全球原油生產缺乏週期性資本的強烈支持，而OPEC+閒置產能也在迅速減少。考慮到清潔能源政策帶來的原油減產，所有的這些都會支撐全球油價的長期性上漲。
截至目前，布倫特原油報價79.18美元/桶，為2018年10月以來最高點。
“滯脹”來了嗎？
“滯脹”全稱停滯性通貨膨脹，在經濟學中特指經濟停滯與高通(128.71, -0.27, -0.21%)
通俗來講就是指物價上升，但經濟卻停滯不前。這曾使美國在二戰結束後的70年代度過了一段極為艱難的時期。
而今年以來，市場一直關注通脹的持續上升。
隨著國際油價突破80美元/桶、全球食品價格同比上漲超20%，以及其他大宗商品價格處於10年高點，一場比預期更長的通脹飆升與經濟增長放緩或將同時發生。投資者開始擔心，上個世紀因石油危機導致的經濟滯脹或將重演。
目前各國央行正逐漸傾向於提高利率，以遏制通脹上行。但隨著能源價格飆升，許多人擔心經濟增長會陷入停滯。
受供應鏈中斷影響，全球經濟復蘇已顯示出停滯的跡象。來自美國、英國和歐元區的商業調查顯示，隨著交貨時間延長和(6.58, -0.02, -0.30%)
英國正處於滯脹的“風口浪尖”：在油價飆漲之際，英國各地加油站卻陷入燃料供應緊缺的狀況，各地加油站出現了民眾驅車排隊等待加油的情況。
英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）本周承認，供應瓶頸和勞動力短缺正在惡化，可能會在未來幾個月抑制經濟增長，加劇通脹。
安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian警告稱，各國央行將在應對“滯脹”和“通脹”之間左右為難，這將對股市造成嚴重的威脅：
這是一個投資者對政策制定者信心動搖的世界，投資者在過去10年擁有的信心支撐已經不復存在。
責任編輯：楊亞龍
